Bonds... le marché de la dette au quotidien (Page 9 sur 12)

Bonds Europe: détente sur le marché de la dette, gagné par l'attentisme
(28.03.2017 / 18:39:01)

Paris (awp/afp) - Les taux d'emprunt en zone euro ont connu un mouvement de détente mardi, marquant une pause dans leur tendance haussière avant d'en savoir plus sur les prochaines réformes de Donald Trump et l'évolution politique en Europe.

On assiste à "pas mal d'attentisme" sur les marchés obligataires alors que les marchés actions ont eux-mêmes "réagi assez peu au raté de l'Obamacare" en optant dans un premier temps pour la prudence avant d'avoir de nouveaux éléments sur les évolutions politiques des deux côtés de l'Atlantique, a souligné auprès de l'AFP Guillaume Truttmann, un gérant obligataire de Quilvest AM.

"On sent des marchés actions qui sont assez solides" malgré un petit mouvement initial de correction consécutif au retrait du vote sur l'assurance maladie aux Etats-Unis.

Le président Donald Trump sort d'un échec cuisant sur une réforme de l'assurance santé, qui a été retirée du vote à la dernière minute vendredi, et déplace son attention sur une réforme fiscale très attendue des marchés.

En Europe, les regards se portent sur les déclenchements imminents du "Brexit" par Londres comme d'un nouveau référendum sur l'indépendance écossaise par Edimbourg, ainsi que sur l'élection présidentielle française dont le premier tour aura lieu fin avril.

Malgré cette détente, l'amplitude d'évolution des taux d'emprunt reste toutefois limitée ces dernières séances, le marché obligataire attendant "d'avoir une direction claire sur les actions" avant de se prononcer, a estimé M. Truttmann.

"Finalement, il n'y a pas de déception sur les actifs risqués et en conséquence, on ne voit pas de catalyseur à court terme provoquant une baisse des taux européens", a résumé M. Truttmann.

Seul mouvement notable selon lui: un resserrement de l'écart (spread) entre les taux français et italiens d'une part, et celui de l'Allemagne, qui sert de référence au marché, d'autre part.

Ce resserrement, qui traduit une baisse de l'aversion pour le risque, "est lié notamment à la réduction du risque politique en Europe. La perception de ce dernier s'est un peu atténuée avec la progression d'Emmanuel Macron dans les sondages", a observé M. Truttmann, alors que les marchés craignaient jusqu'à présent la victoire d'un parti extrême à l'élection présidentielle française.

EUR 18H00 (16H00 GMT), le taux d'emprunt à dix ans de l'Allemagne a reculé à 0,388% contre 0,402% lundi à la clôture du marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

Le rendement de même maturité de la France a aussi terminé en petite baisse à 0,961% contre 0,974%, tout comme celui de l'Italie, à 2,161% contre 2,197%, celui de l'Espagne finissant quasiment stable à 1,680% contre 1,688%.

En dehors de la zone euro, le taux britannique à 10 ans a en revanche progressé à 1,192% contre 1,167%.

A la clôture du marché européen, aux États-Unis, le taux à dix ans montait à 2,387% contre 2,378%, le taux à trente ans s'établissait à 2,995% contre 2,985%, tandis que le taux à deux ans s'affichait à 1,282% contre 1,253%.

afp/rp

Bonds Europe: le marché fait une pause après plusieurs séances de détente
(30.03.2017 / 18:30:00)

Paris (awp/afp) - Le marché de la dette en zone euro a peu bougé jeudi, marquant une pause après plusieurs jours de détente, à l'issue d'une séance sans grandes surprises sur le plan macroéconomique.

"Le marché a été très calme aujourd'hui. Le déclenchement du Brexit hier n'a eu aucun impact et les chiffres publiés aujourd'hui" n'ont pas réservé de surprises, "du coup les mouvements ont été limités", a souligné Laurent Geronimi, directeur de la gestion taux de Swiss Life Banque Privée.

Aux Etats-Unis, la croissance économique a été légèrement révisée en hausse au 4e trimestre, confirmant néanmoins pour 2016 la plus faible expansion depuis cinq ans.

En zone euro, la confiance économique est restée quasiment stable en mars, pour le troisième mois consécutif.

"Le marché obligataire est entré dans une phase de temporisation en attendant les prochaines grandes échéances et notamment le premier tour de la présidentielle française", a poursuivi l'expert.

A ce sujet, "le marché a trouvé en quelque sorte sa vitesse de croisière, avec un écartement (spread) entre le taux d'emprunt de la France et celui de l'Allemagne" - qui fait référence sur le marché - "autour de 0,6 point de pourcentage, ce qui correspond à l'incertitude habituelle en période électorale", a observé M. Geronimi.

Le taux d'emprunt français a connu un pic de tension en février, lié à la montée des inquiétudes autour de la poussée dans les sondages du Front national (FN).

Selon M. Geronimi, les investisseurs ont par ailleurs déjà "bien digéré le relèvement des taux directeurs de la Réserve fédérale américaine (Fed)".

EUR 18H00 (16H00 GMT), le taux d'emprunt à dix ans de l'Allemagne a fini quasi stable à 0,333% contre 0,344% mercredi à la clôture du marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

Celui de la France a également terminé proche de l'équilibre à 0,943% contre 0,932%, tout comme celui de l'Italie à 2,148% contre 2,137% et celui de l'Espagne à 1,649% contre 1,643%.

En dehors de la zone euro, le taux britannique à 10 ans s'est détendu à 1,121% contre 1,150%.

A la clôture du marché européen, aux États-Unis, le taux à dix ans montait à 2,409% contre 2,377%, tout comme le taux à trente ans à 3,023% contre 2,986%, tandis que le taux à deux ans s'affichait à 1,274% contre 1,270%.

afp/rp

Bonds Europe: le marché en ordre dispersé alors que la BCE réduit ses achats
(03.04.2017 / 18:37:57)

Paris (awp/afp) - Les taux d'emprunt se sont dans l'ensemble détendus lundi en zone euro, même si les investisseurs ont surtout privilégié la dette allemande alors que la Banque centrale européenne (BCE) a entamé ce lundi la réduction de son programme d'achats d'actifs.

Comme elle l'avait annoncé lors de sa réunion de décembre, l'institution de Francfort va ramener ses rachats d'obligations de 80 milliards d'euros par mois à 60 milliards d'euros mensuels jusqu'à la fin de l'année.

"C'est le premier jour où nous allons voir ce que fait la BCE" en termes d'achats, explique à l'AFP Jean-François Robin, un stratégiste obligataire de Natixis.

Dans ces nouvelles conditions, la dette allemande a été privilégiée par les investisseurs, qui estiment que "cette nouvelle mesure va davantage profiter à l'Allemagne qu'aux autres pays", selon M. Robin.

"Il y a l'idée que l'Allemagne résistera bien car on manque de titres allemands dans les prochains mois", commente-t-il.

Par ailleurs, le membre du directoire de la BCE Benoît Coeuré a appelé lundi les Etats à se "préparer à une hausse des taux d'intérêt" à long terme, lors d'une conférence à Paris.

"Quand on commence à se poser la question de la fin des politiques monétaires des banques centrales, cela signifie qu'il va y avoir une hausse des taux. Or, l'Italie est le pays le plus fragilisé par une hausse des taux. Le marché est en train de vendre un peu de dette italienne", analyse M. Robin.

Par ailleurs, il y avait de nouveau quelques "inquiétudes concernant la France", alors que l'élection présidentielle se rapproche. Cela a notamment entraîné un creusement de l'écart (spread) entre le taux d'emprunt allemand à dix ans et le taux français.

Enfin, il y a "toujours des émissions d'obligations qui peuvent expliquer ici ou là" les mouvements, ajoute M. Robin.

La séance a par ailleurs été animée par plusieurs statistiques, notamment aux Etats-Unis, où l'activité dans le secteur manufacturier a légèrement ralenti son rythme de progression en mars.

Les dépenses de construction dans le pays ont atteint leur plus haut niveau depuis près de onze ans, selon les données du département du Commerce publiées lundi.

En revanche, les grands constructeurs automobiles américains ont annoncé lundi avoir vendu pour la plupart moins de voitures neuves qu'espéré en mars.

En zone euro, la croissance du secteur manufacturier a continué d'accélérer en mars, au plus haut depuis quasiment six ans.

EUR 18H00 (16H00 GMT), le taux d'emprunt à dix ans de l'Allemagne a reflué à 0,277% contre 0,328% vendredi à la clôture du marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

Celui de la France s'est très légèrement détendu à 0,951% contre 0,970%, tandis que celui de l'Espagne a également baissé à 1,643% contre 1,667%.

Le taux d'emprunt à dix ans de l'Italie a à l'inverse un peu monté à 2,323% contre 2,318%.

En dehors de la zone euro, le taux britannique à 10 ans a reculé à 1,064% contre 1,139%.

A la clôture du marché européen, aux États-Unis, le taux à dix ans reculait à 2,334% contre 2,387%, tout comme le taux à trente ans à 2,967% contre 3,009%, tandis que le taux à deux ans s'affichait à 1,234% contre 1,254%.

afp/rp

Bonds Europe: le marché de la dette sans direction avant la Fed
(05.04.2017 / 18:52:21)

PARIS (awp/afp) - Les taux d'emprunt ont peu évolué mercredi en zone euro, après plusieurs séances de recul, les investisseurs restant prudents dans un contexte macroéconomique toujours incertain, malgré de bons indicateurs publiés des deux côtés de l'Atlantique.

"Globalement, on a quand même des bons chiffres de l'emploi encore aux Etats-Unis, donc toute la dynamique de l'économie américaine se poursuit", ce qui a été salué par les marchés actions, a observé auprès de l'AFP Jean-François Robin, un stratégiste obligataire de Natixis.

Les créations d'emplois dans le secteur privé aux Etats-Unis ont progressé en mars, s'établissant à 263.000 alors que les analystes s'attendaient à 175.000, selon des chiffres publiés mercredi par la société de services informatiques ADP.

Mais les marchés actions, qui avaient accueilli ces statistiques avec enthousiasme, ne sont finalement pas parvenus à dépasser leur réserve, échaudés par un léger ralentissement de l'activité dans les services en mars, et surtout par une progression inattendue des stocks de pétrole brut, qui ont signé un nouveau record.

Le marché obligataire a finalement profité en fin de séance de cette fébrilité retrouvée, qui a mis un terme au mouvement de tension des taux d'emprunt observé en début d'après-midi.

Par ailleurs, le gouverneur de la banque centrale allemande, Jens Weidmann, "suggère lui que si les achats de titres ("quantitative easing") pouvaient s'arrêter d'ici un an, ce serait bien", ce qui "a tendance tout de même à peser sur les titres allemands plus que sur le reste", ces derniers s'étant finalement stabilisés après avoir nettement reculé les deux séances précédentes, a noté M. Robin.

"Le moment se rapproche, de mon point de vue, de ne plus appuyer sur la pédale d'accélérateur, mais de lever le pied" en matière de politique monétaire expansionniste, a déclaré M. Weidmann dans une interview à l'hebdomadaire "Die Zeit" publiée en ligne ce mercredi.

"Je saluerais le fait qu'il n'y ait plus du tout d'achats d'obligations d'ici un an", a-t-il poursuivi.

Le marché obligataire, considéré comme une valeur refuge, profitait en outre toujours des incertitudes entourant le résultat de l'élection présidentielle française même si le taux d'emprunt français à dix ans a bien résisté.

Selon M. Robin, cette bonne tenue est imputable à "la confirmation que finalement Marine Le Pen n'a pas été vue comme l'une des grandes gagnantes" du débat entre les onze candidats à l'élection présidentielle française de mardi soir, "ce qui soutient plutôt la dette française".

Mais le principal rendez-vous du jour aura lieu après la clôture des marchés européens avec la publication des minutes du dernier Comité de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (FOMC).

"Pour l'instant, le marché n'anticipe pas grand-chose sur la prochaine réunion de la Fed en juin", a souligné M. Robin, mais il "pourrait redevenir nerveux" selon les éclaircissements apportés par la banque centrale américaine, a-t-il complété.

EUR 18H00 (16H00 GMT), le taux d'emprunt à dix ans de l'Allemagne a fini quasiment à l'équilibre à 0,258%, contre 0,257% mardi à la clôture du marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

Celui de la France a suivi le même mouvement, à 0,923% contre 0,927% tandis que celui de l'Espagne s'est également stabilisé à 1,620% contre 1,617%, de même que celui de l'Italie, à 2,271% contre 2,276%.

En dehors de la zone euro, le taux britannique à 10 ans s'est en revanche nettement tendu à 1,092% contre 1,067%.

A la clôture du marché européen, aux États-Unis, le taux à dix ans restait quasi stable à 2,359% contre 2,361%, tout comme le taux à trente ans à 3,001% contre 3,000%, tandis que le taux à deux ans s'affichait à 1,254% contre 1,252%.

afp/rp

Bonds Europe: détente en raison d'incertitudes géopolitiques
(07.04.2017 / 18:37:14)

Paris (awp/afp) - Les taux d'emprunt en zone euro se sont dans l'ensemble détendus vendredi, le marché bénéficiant d'un regain d'appétit pour la dette sur fond d'incertitudes géopolitiques, lors d'une séance par ailleurs riche en actualités.

Cette détente est due à une conjonction de facteurs, notamment à des déclarations de la Banque centrale européenne (BCE) jeudi, souligne auprès de l'AFP Eliezer Ben Zimra, gérant allocation d'actifs et dettes souveraines pour Edmond de Rothschild.

Dans un contexte de spéculations sur un changement de cap monétaire de la BCE, son président Mario Draghi a en effet indiqué "qu'il n'y avait toujours pas de signe tangible de reprise de l'inflation en zone euro, et que du coup il n'y avait pas à attendre de changement de la politique monétaire qui est conduite", poursuit le spécialiste.

Dans la foulée, commente-t-il, "les marchés, qui s'attendaient à une politique un peu moins accommodante, ont racheté des obligations et les taux se sont détendus", le taux d'emprunt allemand à dix ans, qui sert de référence, retrouvant son plus bas niveau depuis fin février.

Par ailleurs, les incertitudes politiques ont pu pousser les investisseurs à se tourner vers des actifs comme la dette, jugés plus sûrs, au lendemain de tirs de missiles par l'armée américaine contre une base aérienne du régime syrien.

"Les frappes américaines en Syrie ont généré un peu de volatilité en début de séance", note ainsi le gérant.

Enfin, le marché a eu une salve de statistiques à digérer, avec comme point d'orgue les chiffres de l'emploi américain.

Si le taux de chômage est tombé à son niveau d'avant la crise financière, le plus bas en 10 ans, les créations d'emplois ont en revanche nettement faibli.

"Le marché est un peu déçu par les créations d'emplois, néanmoins les chiffres sont bons avec un taux de participation qui reste stable et des hausses de salaires conformes aux attentes, ce sont des chiffres convenables et dans la droite ligne des mois précédents", résume M. Ben Zimra

EUR 18H00 (16H00 GMT), le taux d'emprunt à dix ans de l'Allemagne a fini en recul à 0,228% contre 0,263% jeudi à la clôture du marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

Celui de la France s'est stabilisé à 0,893% contre 0,899%, tandis que celui de l'Italie a nettement baissé à 2,220% contre 2,270%, tout comme le taux d'emprunt à dix ans de l'Espagne qui a décliné à 1,614% contre 1,632%.

La Grèce est par ailleurs revenue sur le devant de la scène. Après des mois de discussions avec ses bailleurs de fond (zone euro et FMI), Athènes s'est entendue avec ses créanciers sur les réformes qu'elle doit encore faire pour parvenir à un accord. Dans la foulée, le taux d'emprunt grec à dix ans s'est très nettement replié à 6,864% contre 7,126% la veille.

En dehors de la zone euro, le taux britannique à 10 ans a aussi reflué à 1,075% contre 1,099%.

A la clôture du marché européen, aux États-Unis, le taux à dix ans se détendait à 2,328% contre 2,341%, comme le taux à trente ans qui reculait à 2,970% contre 2,986%, tandis que le taux à deux ans s'affichait à 1,246% contre 1,238%.

afp/buc

Bonds Europe: le risque politique français continue à tendre le marché
(11.04.2017 / 18:30:00)

Paris (awp/afp) - Les taux d'emprunt en zone euro ont poursuivi leur mouvement de tension mardi, à l'exception de celui de l'Allemagne qui s'est stabilisé, le risque politique français continuant à susciter la défiance des investisseurs.

On a assisté à "une petite tension sur les taux allemands aujourd'hui", alors que les obligations allemandes avaient profité la veille d'une forte demande, a remarqué auprès de l'AFP Guillaume Rigeade, gérant allocation d'actifs et dettes souveraines chez Edmond de Rothschild Asset Management.

"Le mouvement, qui s'était engagé ces derniers jours, de baisse des taux allemands" était lié à "un regain de la matérialisation du risque politique en France" avec un accroissement de l'écart (spread) entre le taux allemand à dix ans et les autres obligations souveraines de même échéance, a-t-il complété.

La légère tension du taux allemand, qui a été de courte durée toutefois puisque celui-ci a fini stable, s'explique par "des chiffres économiques ce (mardi) matin qui étaient encore bons".

Le moral des investisseurs en Allemagne s'est en effet très fortement amélioré en avril, bien davantage qu'anticipé par les analystes, pour atteindre son plus haut niveau depuis l'été 2015, a montré mardi le baromètre calculé par l'institut ZEW.

Ce nouveau signal positif pour l'économie européenne, dont les signes de reprise se multiplient, a tendance à redonner confiance aux investisseurs, qui se tournent alors davantage vers les marchés actions.

Même de façon générale, l'aversion au risque demeure, selon M. Rigeade, ce qui a tendance à favoriser les dettes souveraines et en particulier celle de l'Allemagne, considérée comme l'actif refuge par excellence.

Concernant la France et les taux des pays les plus fragiles de la zone euro, qui suivent traditionnellement le même mouvement, le marché obligataire va "être très volatil dans les prochains jours au gré des sondages" sur l'élection française, a expliqué M. Rigeade.

"Plus les sondages montreront une probabilité plus forte pour Jean-Luc Mélenchon ou pour un éventuel second tour opposant Marine Le Pen et Jean-Luc Mélenchon, plus les marchés vont se faire peur et donc cela va se traduire par une remontée des spreads (écarts de taux avec l'Allemagne, NDLR) sur la France", a-t-il estimé.

EUR 18H00 (16H00 GMT), le taux d'emprunt à dix ans de l'Allemagne a fini à l'équilibre à 0,204% contre 0,207% lundi à la clôture du marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

Celui de la France est monté en revanche à 0,964% contre 0,931%, tout comme celui de l'Italie qui a progressé à 2,281% contre 2,241% et celui de l'Espagne qui a grimpé à 1,644% contre 1,613%.

En dehors de la zone euro, le taux britannique à 10 ans a en revanche reculé à 1,053% contre 1,077%.

A la clôture du marché européen, aux États-Unis, le taux à dix ans se détendait à 2,303% contre 2,366%, comme le taux à trente ans qui reculait à 2,934% contre 2,990%, tandis que le taux à deux ans s'affichait à 1,236% contre 1,274%.

afp/rp

L'Arabie lève 9 mrd USD pour sa 1ère émission en obligations islamiques
(13.04.2017 / 12:30:00)

Ryad (awp/afp) - L'Arabie saoudite a annoncé jeudi avoir levé 9 milliards de dollars (8,45 milliards euros) pour sa première émission d'obligations islamiques, ou "sukuks", une initiative qui pourrait réduire la pression sur ses réserves en devises à l'étranger.

Le royaume s'était adressé en octobre au marché conventionnel international pour s'endetter pour la première fois en levant 17,5 milliards de dollars dans une émission obligataire.

L'Arabie saoudite avait également émis des obligations sur le marché local et puisé dans ses réserves en devises, dans le cadre d'efforts visant à réformer son économie et combler ses déficits budgétaires causés par l'effondrement des cours du brut depuis 2014.

"Le ministère des Finances a enregistré (...) pour la première émission internationale de son programme de sukuks un carnet de commandes d'investisseurs de plus de 33 milliards de dollars, ce qui témoigne de la solidité de l'économie saoudienne", a rapporté l'agence officielle SPA.

Les obligations islamiques seront émises en deux tranches de 4,5 milliards de dollars chacune, l'une venant à maturation en 2022 et l'autre en 2027, a ajouté l'agence.

Les sukuk sont des obligations compatibles avec la charia (loi islamique) qui interdit les intérêts bancaires. Ils associent les investisseurs aux gains d'un investissement donné.

L'Arabie saoudite, premier exportateur mondial de brut, a prévu pour 2017 un déficit budgétaire de 53 milliards de dollars, contre un déficit de 79 milliards de dollars l'an dernier, qui avait conduit le gouvernement à comprimer ses dépenses publiques et à geler des projets d'infrastructure.

Dans une étude publiée en mars, la banque Jadwa Investment a indiqué que les réserves en devises du royaume, y compris les titres, les dépôts bancaires et l'or, avaient touché un plus bas en six ans.

Ces réserves ont chuté à 514 milliards de dollars en février, en baisse de 10 milliards de dollars par rapport à janvier et atteignant leur plus bas niveau depuis août 2011, selon l'étude.

"Toute nouvelle émission internationale d'obligations, ou même une émission de sukuk, devrait réduire la pression sur les retraits des réserves en devises étrangères", conclut l'étude.

afp/rp