Ahold - Delhaize (Page 6 sur 11)

Analyse des résultats par KBC Securities: Accumuler, objectif de cours 55 €.

The group’s 4Q13 REBIT came in slightly below expectations. The margin in the US came in lower than expected but Belgium and SE Europe surprised positively. Since the beginning of this year, Delhaize America experienced very solid sales trends, in part positively impacted by severe winter weather. The situation remains challenging in Belgium and Serbia. For Belgium, management expects a decrease in profitability, particularly in 1Q14. In 2014, the group will “pursue operational efficiencies and exercise continued capital discipline...”. Food Lion will roll out a new strategy, centred around Easy, Fresh and Affordable (this was already announced last year). The board proposes a gross DPS of €1.56 (+11%). We were counting on a flat dividend. There is no news on the search for a new CEO for Delhaize America. The group did however announce the appointment of a new Chief Human Resources Officer who will also join the Executive Committee. Dirk Van den Berghe who is CEO of Delhaize Belgium & Luxembourg is also joining the Executive Committee. We stick to our Accumulate rating ahead of the analyst meeting at 10am. We expect positive news during the course of the year about cost saving measures, Food Lion’s new strategy and solid sales momentum in the US. Meanwhile, the stock continues to trade at attractive valuation multiples including a free cash flow yield of 10% for 2014.
4Q13 results in a nutshell: Sales (released on 23 January) were broadly flat at € 5,338m. Gross margin decreased by 21bps. REBIT fell from € 196m in 4Q12 to € 182m (KBCS € 183m and CSS € 185m) in 4Q13. One-off charges fell from € 205m to € 25m (KBCS and CSS € 0). In 4Q13 one-offs included fixed asset impairments (€ 12m), a € 6m legal provision in Belgium and € 4m onerous lease provisions for operating stores in SE Europe. EBIT improved from a € 9m loss to a € 157m profit (KBCS € 183m and CSS € 185m). The net financial result fell from € 74m to € 46m (KBCS and CSS € 50m). The tax rate fell from 40% to 12%. Net results improved from a € 169m loss to a € 101m profit (KBCS and CSS € 107m).
USA: Comparable stores sales rose by 2.8% in 4Q13 despite retail deflation (-0.4%) resulting from price investments at Food Lion Phase 4 and Phase 5 stores and at Hannaford. REBIT margin fell by - 60bps to 3.0% (KBCS and CSS 3.2%). Thus far in 2014, Delhaize America experiences very solid sales trends, in part positively impacted by severe winter weather. This has also resulted in extra costs.
Belgium: Comparable store sales were up 2.4% (prices +2.1%). REBIT fell by 2.5% to € 51m due to higher promotional activity and salary indexations. REBIT margin fell by - 20bps to 3.8% (KBCS and CSS 3.6%). Delhaize increased its focus on price and promotions in 1Q14 while strengthening the quality and variety of the assortment. There is also pressure on general and administrative expenses. Given the above, management counts on a decrease in profitability, particularly in 1Q14.
SE Europe: Sales were up 4.5% at actual and identical exchange rates with positive comparable store sale growth in Greece and growth by expansion in Romania. REBIT rose by 14.6% to €50m thanks to improvement in Romania. REBIT margin rose by 60bps to 5.9% (KBCS 5.3%, CSS 5.5%).

Rien de bien excitant...

@LucV,

Cette info était connue depuis quelques temps, l'objectif était même de 60 (voir commentaires ci-dessus)
Je trouve en effet qu'il n'y a plus rien d'excitant pour la Belgique mais que 60% de son chiffre se fait aux US

Amicalement
Cnico

Bonjour ,

Est ce l'aube d'un nouveau jour pour Delhaize? C'est la 1ère fois depuis longtemps que le marché voit le côté plein de la bouteille et pas le côté vide!!

Amicalement

emr

Bonjour,
Delhaize, c'est le self scanning qui coûte un pont au Delhaize, les personnes qui "oublie" de scanner un ou deux articles, si contrôle  "oh j'ai oublié j'ai été trop vite". Dernièrement une caissière m'a dit que le nouveau jeu des jeunes surtout mineur car pas de poursuite ou quasi, c'est de peser un fruit, banane, pomme, et remettre le fruit en rayon et ensuite se rendre au rayon alcool et prendre une bouteille sur laquelle il n'y a pas de sécurité, souvent les alcools premier prix, vodka, gin etc dans les prix de 7 à 9 euros, il place l'étiquette de quelque centime sur le code barre de la bouteille. Quand il passe au self scanning avec les autres achat, sur l'étiquette qui sort le pointage donne une pomme ou une banane mais pas de bouteille. Le self scanning devait grossir le bénéfice de Delhaize mais je crois que c'est plus un panier percé que le bénéfice espéré en diminuant l'engagement d'hôtesse de caisse. Si comme chez Colruyt la caddy est vidée pour le pointage je crois que les vols seraient moins important. Les caddy sur deux étages favorise aussi je crois "l'oubli" à l'étage le bac de bière, l'eau ou le lait, si la caissière n'est pas attentive c'est dans la poche si j'ose dire. Si la caissière le vois, c'est excuser moi j'avais oublié. Je me souvient du temps ou les caddys n'avaient pas d'étage et la caissière pouvait voir toute la caddy en un coup d’œil, et pas de self scanning, il y avait à mon avis moins de vols ou de détournement via des étiquettes collées sur un code barre que l'on pointe soit même. Voilà ma réflexion sur Delhaize, valable aussi pour les autres grandes surfaces avec self scanning. Chez Aldi caddy sans étage et pas de self scanning donc moins de vols selon moi et caissière attentive qu'il ne reste rien dans la caddy. Mauvais choix de Delhaize et c'est encore le petit qui va trinquer alors que si on supprimerait les bonus des cadres vu qu'il n'ont pas réussis la mission de maintenir le chiffre et le bénéfice cela ferait une vraie économie. Des bonus pour des cadres qui ont échoué n'est pas très pertinent. On paiera des chômeurs de plus.

Bonjour à tous,

Le nouveau dirigeant de Delhaize Belgique ne semble pas être taillé pour la fonction !

Son côté peu diplomate risque de conduire à la paralysie des magasins !

C'est davantage un homme de dossiers qu'un dirigeant d'entreprise !

C'est terrible d'avoir à observer une telle erreur de casting !!!

Pourvu que le remplaçant soit vite trouvé.

Cordialement,

dA

Bonjour,

Non. Certainement pas rester à l'écart.
Un changement de tête à la direction. C'est tout.

dA