Bonds... le marché de la dette au quotidien (Page 10 sur 12)

Bonds Europe: la dette française retrouve la faveur du marché
(20.04.2017 / 18:29:30)

Paris (awp/afp) - La dette française a retrouvé la faveur des investisseurs jeudi, qui l'ont privilégiée aux autres dettes de la zone euro, rassurés par des sondages récents sur le premier tour de la présidentielle en France.

"Il y a une meilleure performance de la France par rapport aux autres dettes depuis un ou deux jours à la faveur des derniers sondages, qui montrent que le risque d'avoir un second tour entre deux candidats anti-euro se réduit", explique à l'AFP Jean-François Robin, un stratégiste obligataire de Natixis.

"Cela rassure les investisseurs étrangers qui financent la dette française", ajoute-t-il.

"Au deuxième tour, il y a des chances d'avoir un duel entre un candidat réformiste et un candidat susceptible de faire sortir la France de la zone euro, et non pas deux candidats anti-euro. C'est donc un scénario différent de la semaine dernière", fait valoir le stratégiste.

Tout en soulignant que la course n'est pas encore terminée, le spécialiste juge que le marché est "un peu plus confiant. En dépit d'une adjudication française aujourd'hui (une émission de dette d'Etat par le Trésor, NDLR), la France surperforme les autres dettes".

Les statistiques publiées ce jeudi n'ont pas été de nature à modifier la tendance. L'agenda était essentiellement américain, avec notamment l'indice composite des principaux indicateurs américains, qui a augmenté un peu plus que prévu en mars. Les inscriptions hebdomadaires au chômage aux Etats-Unis ont de leur côté progressé un peu plus qu'anticipé.

EUR 18H00 (16H00 GMT), le taux d'emprunt à dix ans de l'Allemagne est monté à 0,244% contre 0,203% mercredi à la clôture du marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

Celui de la France a à l'inverse reculé à 0,928% contre 0,953%.

Le rendement de même maturité de l'Italie a quant à lui légèrement reflué à 2,268% contre 2,276%, celui de l'Espagne montant à 1,700% contre 1,677%.

En dehors de la zone euro, le taux britannique à 10 ans s'est quasiment stabilisé à 1,069% contre 1,065%.

A la clôture du marché européen, aux États-Unis, le taux à dix ans se tendait à 2,248% contre 2,214%, tout comme le taux à trente ans, à 2,902% contre 2,873%, tandis que le taux à deux ans s'affichait à 1,201% contre 1,176% mercredi.

afp/rp

Bonds Europe: détente sur le marché rasséréné par le premier tour en France
(24.04.2017 / 18:50:25)

Paris (awp/afp) - Les taux d'emprunt en zone euro se sont nettement détendus lundi, à l'exception du taux allemand, le soulagement prédominant sur le marché après le premier tour de l'élection présidentielle française, qui a vu Emmanuel Macron devancer Marine Le Pen.

"Sans trop de surprise, on observe une réaction assez forte des marchés suite au résultat des élections du premier tour des présidentielles", a commenté pour l'AFP Cyril Regnat, un stratégiste obligataire de Natixis.

Les taux d'emprunt de la France, et dans son sillage ceux des pays les plus fragiles de la zone euro, ont ainsi fortement baissé lundi, le marché obligataire, au diapason des marchés actions, exprimant son soulagement de voir un candidat pro-européen arriver en tête du premier tour.

Le candidat d'En Marche! Emmanuel Macron, avec 23,75% des suffrages, part favori dans la bataille pour le second tour de l'élection présidentielle française, le 7 mai, face à la dirigeante d'extrême droite au crédo anti-mondialisation Marine Le Pen, qui a réuni 21,53% des voix, un duel qui exclut les deux grands partis traditionnels.

La perspective de voir Emmanuel Macron remporter l'élection rendait en effet le risque d'une sortie de la France de la zone euro, bête noire des investisseurs, de plus en plus improbable, entraînant mécaniquement une tension sur le taux allemand à dix ans, qui ne jouissait plus dès lors de sa qualité de valeur refuge.

"La réaction normale (après ce résultat), c'est d'avoir plutôt de l'appétit pour les actifs risqués" après que l'une des principales incertitudes autour du scrutin français a été levée, a expliqué M. Regnat.

Signe de ce regain d'appétit pour le risque des investisseurs, l'écart (spread) entre les taux à dix ans allemand et français s'est nettement resserré, tombant autour de 50 points de base contre 70 points de base juste avant le premier tour.

"C'est logique dans la mesure où l'on parlait d'un risque relativement majeur pour la France et pour la zone euro par extension. C'est justement parce que ce risque concerne aussi la zone euro qu'on a aussi une très bonne performance des dettes" des pays les plus fragiles de la région comme l'Espagne et l'Italie, a relevé M. Regnat.

Selon ce dernier, le marché semblait ainsi entrer en phase de normalisation même si "en termes de rapidité de mouvement, il y a des chances que cela s'essouffle rapidement", notamment en raison du risque attaché aux élections législatives françaises.

En outre, avant même ce nouveau scrutin, les marchés vont sans doute "progressivement se focaliser plutôt sur les banques centrales" avec une réunion de la Banque centrale européenne (BCE) prévue cette semaine, avant une autre un peu plus tard de la Réserve fédérale américaine (Fed), a-t-il complété.

EUR 18H00 (16H00 GMT), le taux d'emprunt à dix ans de l'Allemagne a fini en hausse à 0,329%, après être monté jusqu'à 0,361%, un plus haut depuis le 29 mars, contre 0,253% vendredi à la clôture du marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

Celui de la France s'est à l'inverse nettement détendu à 0,831% contre 0,940%, après être tombé jusqu'à 0,825%, son plus bas niveau depuis le 18 janvier.

Le rendement de même maturité de l'Italie a également terminé en forte baisse à 2,181% contre 2,262%, celui de l'Espagne suivant la même tendance à 1,605% contre 1,695%.

En dehors de la zone euro, le taux britannique à 10 ans est monté légèrement à 1,051% contre 1,034%.

A la clôture du marché européen, aux États-Unis, le taux à dix ans grimpait à 2,267% contre 2,248%, tout comme le taux à trente ans, à 2,914% contre 2,902%, tandis que le taux à deux ans s'affichait à 1,225% contre 1,180% vendredi.

afp/rp

Bonds Europe: taux en cours de stabilisation après la détente post-premier tour
(26.04.2017 / 18:47:22)

Paris (awp/afp) - Le marché de la dette en zone euro s'est globalement consolidé mercredi, à l'exception de mouvements plus notables sur les taux allemand et italien, les investisseurs optant pour des prises de bénéfices après une nette baisse des rendements post-élections françaises.

"C'est une journée très calme" sur le marché obligataire, a résumé Daniel Stefanetti, un gérant obligataire de la société de gestion luxembourgeoise Ethenea, les taux d'emprunt reprenant leur souffle après s'être fortement détendus lundi.

Cet important mouvement de baisse, dans le sillage de l'arrivée en tête au premier tour de la présidentielle du pro-européen Emmanuel Macron, devant la candidate anti-mondialisation Marine Le Pen, était toutefois "assez étonnant", selon lui.

"Les résultats étaient exactement ce qui était attendu mais manifestement, beaucoup de gens ne croyaient pas en ces sondages et avaient peur d'un deuxième tour entre Jean-Luc Mélenchon et Marine Le Pen", a-t-il indiqué à l'AFP.

Ce qui explique, selon lui, qu'il y ait eu un mouvement d'achats "assez incroyable" sur le marché obligataire comme sur le marché actions après les résultats du premier tour.

"Finalement, on aura un président pro-européen si tout se passe normalement, et on avait déjà un président pro-européen, donc rien ne change", a résumé M. Stefanetti.

La séance du jour se présentait donc essentiellement comme une séance de rattrapage et de consolidation par rapport à la forte détente de lundi avec "des prises de profits" à l'oeuvre, en particulier sur les dettes des pays les moins solides de la zone euro, a-t-il souligné.

Seul le taux d'emprunt allemand à dix ans, qui avait nettement monté lundi, sur fond de regain d'appétit pour le risque, se détendait légèrement.

Les annonces entourant la réforme fiscale promise par Donald Trump sont toutefois venues quelque peu animer la séance outre-Atlantique.

Les taux américains se sont ainsi un peu tendus à la suite du discours du secrétaire au Trésor américain Steve Mnuchin, qui a confirmé mercredi que le taux d'imposition des entreprises américaines allait passer à 15%, au lieu de 35% actuellement, mais ce mouvement n'a pas duré.

Par ailleurs, les investisseurs vont se tourner cette semaine vers Francfort, où la banque centrale européenne (BCE) tient sa réunion de politique monétaire ce jeudi.

Si un statu quo est attendu, le thème de la fin de l'assouplissement monétaire pourrait revenir sur le devant de la scène.

"Je reste d'avis que le plan de rachats massifs de dettes de la BCE va aller jusqu'au bout", a toutefois estimé M. Stefanetti, ajoutant que l'institution de Francfort ne devrait pas infléchir son discours jeudi.

EUR 18H00 (16H00 GMT), le taux d'emprunt à dix ans de l'Allemagne a fini en petit recul à 0,352% contre 0,378% mardi à la clôture du marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

Celui de la France s'est stabilisé à 0,890% contre 0,900%.

Le rendement de même maturité de l'Italie s'est tendu à 2,312% contre 2,266%, tandis que celui de l'Espagne a fini à 1,699% contre 1,675%.

En dehors de la zone euro, le taux britannique à 10 ans est resté stable à 1,083% contre 1,085%.

A la clôture du marché européen, aux États-Unis, le taux à dix ans se stabilisait à 2,329% contre 2,332%, tout comme le taux à trente ans à 2,981% contre 2,987%, tandis que le taux à deux ans s'affichait à 1,286% contre 1,271% mardi.

afp/buc

Bonds Europe: petite tension sur les taux après l'inflation en zone euro
(28.04.2017 / 18:22:01)

Paris (awp/afp) - Le marché de la dette en zone euro s'est un peu tendu vendredi après la publication de chiffres de l'inflation meilleurs que prévu, qui pourraient encourager la BCE à mettre fin à sa politique accommodante, même si elle a de nouveau opté pour le statu quo jeudi.

"Nous avons eu des chiffres d'inflation surprenants" qui "expliquent le mouvement" de tension des taux, a estimé auprès de l'AFP Eric Vanraes, un gérant obligataire de la banque suisse Eric Sturdza.

L'inflation dans la zone euro a de nouveau accéléré en avril pour s'établir à 1,9%, s'approchant de l'objectif de la Banque centrale européenne, un chiffre légèrement plus élevé que ce qu'attendaient les analystes.

Dans ce contexte, "le Bund (le taux d'emprunt allemand qui fait référence) s'est tendu", a souligné le gérant obligataire. Dans la foulée, poursuit l'analyste, "les taux des autres pays se sont également tendus, à peu près dans la même amplitude", et ce d'autant plus qu'en France et en Italie, les chiffres d'inflation ont également enregistré une hausse.

Globalement, les taux d'emprunt en zone euro ont ainsi rattrapé la détente enregistrée la veille dans le sillage du statu quo de la BCE.

Comme attendu, le conseil des gouverneurs de l'institution de Francfort a décidé jeudi de maintenir le cap de sa politique monétaire très interventionniste et de laisser ses taux directeurs inchangés, soit à leur plus bas niveau historique, tout en maintenant son vaste programme de rachats de dettes.

Pour M. Vanraes, le mouvement de tension enregistré ce vendredi ne devrait cependant pas durer, les investisseurs préférant attendre d'avoir confirmation de la reprise de l'inflation le mois prochain. Ils devraient par ailleurs rester prudents en raison des incertitudes politiques.

Car, poursuit le spécialiste, l'élection présidentielle, dont le second tour verra s'affronter le candidat pro-européen et libéral Emmanuel Macron à la candidate de l'extrême droite anti-mondialisation Marine Le Pen, est en fait une "élection à cinq tours".

En effet, après les deux tours du scrutin présidentiel puis les deux tours des législatives, il restera "le cinquième tour dont personne ne parle", l'épreuve des syndicats au moment de mettre en place les réformes portées dans le programme, a-t-il détaillé.

La seule certitude pour la semaine prochaine sera donc "de la volatilité" sur un marché obligataire "secoué au gré des sondages et des débats", a conclu le gérant.

EUR 18H00 (16H00 GMT), le taux d'emprunt à dix ans de l'Allemagne a fini en hausse à 0,317% contre 0,296% jeudi à la clôture du marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

Celui de la France a connu la même trajectoire à 0,836% contre 0,829%.

Le rendement de même maturité de l'Italie s'est tendu un peu plus fortement à 2,282% contre 2,244%, celui de l'Espagne s'affichant à 1,648% contre 1,626%.

En dehors de la zone euro, le taux britannique à 10 ans a également progressé à 1,085% contre 1,064%.

A la clôture du marché européen, aux États-Unis, le taux à dix ans montait à 2,302% contre 2,295%. Le taux à trente ans s'appréciait également à 2,976% contre 2,964%, tandis que le taux à deux ans s'établissait à 1,266% contre 1,258% jeudi.

afp/rp

Bonds Europe: légère détente du marché de la dette avant l'issue de la Fed
(03.05.2017 / 19:06:00)

Paris (awp/afp) - Les taux d'emprunt de la majorité des pays de la zone euro se sont détendus mercredi, l'activité étant toutefois limitée avant l'issue d'une réunion de la Fed et le résultat de la présidentielle française.

"Le marché est calme avec un volume d'activité très étroit. Il y a néanmoins un peu d'appétit pour le risque", ce qui permet à plusieurs pays de réduire l'écart qui les sépare du taux d'emprunt à 10 ans de l'Allemagne, a souligné Patrick Jacq, un stratégiste obligataire de BNP Paribas.

"La dette française est ainsi revenue globalement à son niveau du début du mois de janvier, c'est-à-dire avant l'entrée véritable dans la campagne électorale", a-t-il noté.

"Jusqu'au premier tour, les investisseurs n'ont pas tellement cru aux sondages", échaudés par la surprise du vote britannique en faveur du Brexit et de la victoire de Trump aux Etats-Unis, a-t-il poursuivi.

"Mais ces enquêtes sont désormais plus suivies et comme l'écart entre les deux candidats français est plus important, l'incertitude est moindre ce qui permet un resserrement de l'écart avec la dette allemande", a-t-il ajouté.

"Le marché attend désormais l'issue de ce vote et si les résultats sont conformes aux prévisions des sondages, il va se refocaliser sur les fondamentaux économiques, qui ne sont pas mauvais", a-t-il anticipé.

MAI PEU PROPICE EUR UNE DÉTENTE

"Cela devrait alors se traduire par une montée globale des taux d'emprunt" d'autant qu'au mois de mai, d'un point de vue technique, les conditions sont moins favorables à une détente, a-t-il également analysé.

En revanche, selon lui, "il n'y a pas vraiment d'attentes concernant la réunion de la Réserve fédérale américaine", les investisseurs tablant massivement sur un statu quo.

La réunion de la banque centrale américaine s'achevera dans la soirée. Un communiqué sera publié à 18H00 GMT pour cette réunion monétaire ordinaire, qui ne doit pas être suivie d'une conférence de la présidente de la banque centrale Janet Yellen.

La majorité des experts financiers estiment que La Fed, qui a déjà relevé les taux en mars pour les situer entre 0,75% et 1%, devrait attendre d'en savoir plus sur l'évolution de l'économie avant de poursuivre sa trajectoire de resserrement monétaire.

EUR 18H00 (16H00 GMT), le taux d'emprunt à dix ans de l'Allemagne a fini sans grand changement à 0,326% contre 0,328% mardi à la clôture du marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

Le rendement de même maturité de la France s'est très légèrement détendu, terminant à 0,806% contre 0,818%.

Ceux des pays du sud de l'Europe ont connu pour leur part une détente plus marquée. Celui de l'Italie reculant à 2,261% contre 2,307% et celui de l'Espagne à 1,612% contre 1,654%.

En dehors de la zone euro, le taux britannique à 10 ans s'est un peu détendu à 1,073% contre 1,088%.

A la clôture du marché européen, aux États-Unis, le taux à dix ans était en petite hausse à 2,291% contre 2,280%. Le taux à trente ans s'établissait à 2,945% contre 2,969%, tandis que le taux à deux ans s'affichait à 1,278% contre 1,258% mardi.

afp/buc

Bonds Europe: détente marquée pour les taux des pays du sud de l'Europe
(05.05.2017 / 18:38:28)

Paris (awp/afp) - Les taux d'emprunt en zone euro ont fini en ordre dispersé vendredi, la dette italienne et dans une moindre mesure la dette espagnole bénéficiant d'un regain d'appétit pour le risque, sur fond d'anticipation d'une normalisation politique.

"La détente du taux italien est le mouvement le plus important aujourd'hui", a affirmé à l'AFP Nicolas Forest, directeur de la gestion obligataire de Candriam.

"Il y a un gros regain d'appétit pour le risque", a-t-il ajouté, ce qui a profité à la fois aux marchés actions et aux dettes des pays jugés moins solides de la zone euro.

Les investisseurs tablent en effet sur la victoire dimanche soir du candidat d'En marche!, le pro-européen et libéral Emmanuel Macron, face à la candidate du Front national Marine Le Pen, au second tour de la présidentielle française.

"L'inquiétude forte liée aux actifs européens est en train de se lever. Les investisseurs verront en l'élection d'Emmanuel Macron la victoire de la zone euro et la capacité de l'Union européenne à retourner à une normalisation. Avec d'autre part une reprise économique forte, ce sera un environnement que l'on n'a plus connu depuis de nombreuses années", analyse le directeur de la gestion obligataire.

Dans ces conditions, "dès le lendemain des élections, nous allons revenir à un monde +normal+, où la dette de la France paraît déjà relativement chère", poursuit M. Forest, ce qui pourrait pousser les investisseurs à opter plutôt pour la dette italienne ou espagnole.

Outre le thème politique, à deux jours du second tour de la présidentielle française, la séance a été marquée par la publication du très attendu rapport mensuel sur l'emploi américain, indicateur clef de la santé de l'économie outre-Atlantique.

Le taux de chômage aux Etats-Unis est tombé en avril à son plus bas niveau en une décennie tandis que les créations d'emplois ont vivement rebondi.

Ces chiffres dynamiques confirment l'optimisme de la Réserve fédérale (Fed) qui a jugé cette semaine que l'affaiblissement de la croissance américaine au premier trimestre n'était que "temporaire".

"C'est une hausse graduelle du marché de l'emploi, sans être excessive, donc il n'y a pas d'inquiétude pour l'instant sur les anticipations d'inflation, ce qui explique qu'il n'y a pas de forte remontée des taux", commente M. Forest.

EUR 18H00 (16H00 GMT), le taux d'emprunt à dix ans de l'Allemagne a un peu progressé à 0,418% contre 0,394% jeudi à la clôture du marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

Le rendement de même maturité de la France s'est également légèrement tendu à 0,845% contre 0,829%.

Celui de l'Italie a à l'inverse terminé sur une forte détente à 2,165% contre 2,253% tandis que celui de l'Espagne a aussi reflué à 1,558% contre 1,600%.

En dehors de la zone euro, le taux britannique à 10 ans est resté quasiment stable à 1,117% contre 1,116%.

A la clôture du marché européen, aux États-Unis, le taux à dix ans restait stable à 2,352% contre 2,354%. Le taux à trente ans s'établissait à 2,993% contre 2,998% tandis que le taux à deux ans s'affichait à 1,314% contre 1,306% jeudi.

afp/rp

Bonds Europe: légère tension sur le marché de la dette
(09.05.2017 / 18:15:30)

Paris (awp/afp) - Les taux d'emprunt des pays de la zone euro se sont légèrement tendus mardi, le soulagement lié à l'élection d'Emmanuel Macron à la présidentielle française ayant tendance à détourner les investisseurs du marché obligataire au profit d'actifs plus risqués comme les actions.

"Les taux longs se tendent un tout petit peu" ce mardi, a expliqué auprès de l'AFP Nordine Naam, un stratégiste de Natixis.

"Avec la victoire d'Emmanuel Macron, on a un retour de l'appétit pour le risque, qui était certes en place depuis le 23 avril (au lendemain du premier tour, NDLR) mais qui se conforte encore", étant donné le score élevé réalisé par le candidat pro-européen à la présidentielle française.

"Cela enlève définitivement le risque de +Frexit+" (une sortie de la France de l'Union européenne, NDLR), a complété M. Naam, même si cette menace avait déjà été en grande partie évacuée à l'issue du premier tour de l'élection.

Du coup, les investisseurs "quittent le marché obligataire pour aller vers les actifs risqués que sont les actions", a-t-il souligné, alors que les Bourses européennes reprenaient des couleurs ce mardi.

"On a l'impression qu'il y a plus de prises de profits" ce mardi avec une "petite sous-performance des dettes" des pays les plus fragiles de la zone euro comme l'Italie et l'Espagne, a poursuivi M. Naam.

Selon le stratégiste, reste toutefois la question de savoir si le nouveau président français disposera d'une majorité suffisante pour faire passer ses réformes économiques, considérées comme positives pour les entreprises.

Mais avant l'échéance des législatives, les 11 et 18 juin, le prochain grand rendez-vous pour le marché obligataire sera la réunion de la Banque centrale européenne (BCE) le 8 juin, a-t-il estimé.

"Maintenant que le gros risque politique lié au Frexit est derrière nous, les marchés vont se refocaliser davantage sur l'activité économique, sur l'inflation et bien évidemment sur l'évolution des politiques monétaires en zone euro", a-t-il conclu.

EUR 18H00 (16H00 GMT), le taux d'emprunt à dix ans de l'Allemagne s'est tendu à 0,430% contre 0,418% lundi à la clôture du marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

Le rendement de même maturité de la France est également monté à 0,867% contre 0,845%.

Celui de l'Italie a lui aussi terminé sur une tension à 2,281% contre 2,243%, tout comme celui de l'Espagne à 1,621% contre 1,588%.

En dehors de la zone euro, le taux britannique à 10 ans a nettement progressé à 1,202% contre 1,147%.

A la clôture du marché européen, aux États-Unis, le taux à dix ans se tendait légèrement à 2,403% contre 2,387%. Le taux à trente ans progressait également à 3,035% contre 3,022% tandis que le taux à deux ans s'affichait à 1,347% contre 1,330% lundi.

afp/lk