De la nocivité de la vente à découvert

Il est une pratique qui a été mise en place avec l'accord des Autorités des Marchés dans tout le monde occidental : la vente à découvert. Totalement à l'opposé de la raison d'être des marchés financiers !
Cette pratique est utilisée par des fonds spéculatifs qui "jouent" ainsi dans les deux sens : la baisse et la hausse.
L'histoire de ces derniers est émaillée de situations désastreuses provoquées par ces vendeurs à découvert.
Elle s'est traduite à plusieurs reprises par la mise en faillite d'entreprises ne sachant plus se financer.
En effet, si les vendeurs à découvert augmentent leurs positions au fil du temps (et ceci sans même posséder des actions !), elles utilisent celles-ci pour fausser le marché en le tirant vers le bas par des ordres d'achat/vente dictés par des algorithmes dits "à haute fréquence". Le petit porteur ne peut que subir et est un des premiers à paniquer ... et à vendre, bien entendu.
Aujourd'hui, un nouvel exemple frappant défraie l'actualité : celui de Rallye, actionnaire du groupe Casino. 3.000 magasins, plus de 200.000 employés !
La cotation de Rallye a été suspendue hier afin de permettre d'envisager une solution pour éviter une faillite provoquée par un élément important, toujours le même dans ce cas comme dans les précédents : la faculté de financement des entreprises. Certes, l'endettement de Rallye est très important, dépassant aujourd'hui largement sa capitalisation (tirée vers le bas par les vendeurs à découvert, ce qui explique sa situation actuelle !) mais son modèle économique n'est pas pour autant fondamentalement remis en cause.
Or, le financement est possible à condition que les garanties offertes par la capitalisation d'une entreprise soient suffisantes pour couvrir le risque. Aujourd'hui, ce n'est plus le cas pour Rallye : sa capitalisation a été divisée par 8 en 4 ans !
Placé en procédure de sauvegarde ce jeudi 23 mai 2019 pour 6 mois, le groupe va tenter de prolonger son existence et celle de son empire commercial grâce à cette procédure particulière. Cette procédure va lui permettre de renégocier sa dette ... et sa cotation a repris ce matin, chutant de plus de 50 % en début de séance. Et entraînant, bien entendu, son ratio capitalisation/endettement dans une situation encore plus inquiétante. Cette dette est partiellement garantie par la valeur des titres Casino.
L'avenir dira si une solution pourra être trouvée mais rien n'est sûr, même si certains analystes y croient.
Et certains spéculateurs aussi : les deux titres se négocient aujourd'hui avec des écarts très importants.
Toujours est-il que cette situation démontre, une fois de plus, que la pratique malsaine et destructrice de la vente à découvert devrait être interdite.