Geberit: rentabilité en hausse sur neuf mois, objectifs 2016 confirmés
(28.10.2016 / 11:05:55)
(synthèse avec déclarations du CEO, commentaires d'analystes et cours de Bourse)
Rapperswil-Jona (awp) - Geberit a encore amélioré sa rentabilité sur les neuf premiers mois de l'année, en plus d'avoir étoffé son chiffre d'affaires. L'exercice 2016 est pour l'heure marqué par la consolidation de Sanitec, racheté l'an dernier, ainsi que par l'externalisation de Koralle à AFG en juin dernier. La direction reconduit dans la foulée ses ambitions pour l'ensemble de l'exercice et assure que l'intégration du céramiste finlandais suit la feuille de route.
Durant la période sous revue, l'équipementier d'espaces sanitaires a enregistré une croissance de 10,1% de ses revenus, à 2,17 mrd CHF. A taux de change et périmètre constants, la progression est ramenée à 6,5%. L'industriel saint-gallois a soigné sa rentabilité, avec un excédent brut d'exploitation (Ebitda) ajusté en hausse de 17,0% à 651,8 mio CHF et une envolée de 38,6% du bénéfice net à 469,1 mio CHF, détaille vendredi le rapport d'étape.
Le chiffre d'affaires s'inscrit dans le bas de la fourchette des projections des analystes consultés par AWP, entre 2,17 et 2,20 mrd CHF. L'Ebitda ajusté en revanche n'était attendu qu'à 650,1 mio CHF en moyenne et le bénéfice net à 457,8 mio.
La belle dynamique affichée sur la première moitié de l'année s'est quelque peu grippée sur le troisième partiel, avec une croissance de 4,1% entre juillet et septembre à 692,6 mio CHF. Le bénéfice net n'en a pas moins bondi de 27,4% sur un an, à 152,8 mio CHF.
PERFORMANCE HONORABLE EN EUROPE
Premier débouché du groupe, le Vieux Continent a généré des revenus trimestriels de 630,7 mio CHF, en hausse de 4,1%. Le marché allemand a essuyé une décélération modérée et la Suisse a regagné en entrain. Seules l'Italie, la Grande-Bretagne et la péninsule ibérique ont accusé des contractions.
Amérique du Nord et du Sud ont progressé de 3,0% à 24,0 mio CHF, tandis que l'Asie-Pacifique a bondi de 11,1% à 20,6 mio CHF. La zone Moyen-Orient/Afrique s'est stabilisée à 17,3 mio CHF.
Pour l'année 2016, la direction anticipe une croissance organique ajustée des effets de changes de l'ordre de 5%. La marge Ebitda ajustée doit s'établir à 28%, contre 30,0% sur les trois premiers partiels. Le bon élan constaté dans la construction en Europe risque toutefois de s'estomper à compter de l'année prochaine, a prévenu le directeur général (CEO) Christian Buhl en téléconférence.
Le troisième trimestre de 2016 a par ailleurs profité de l'élimination d'un goulot d'étranglement pour la distribution de toilettes équipées de douchettes, dont le déstockage a dopé le chiffre d'affaires. La base de comparaison pour le dernier partiel de l'année s'avère par ailleurs élevée, a précisé le grand patron.
VALORISATION ÉLEVÉE
Les ventes trimestrielles ont manqué de peu le coche, tandis que l'excédent brut d'exploitation ajusté s'est inscrit légèrement au-dessus des attentes, note UBS dans un commentaire.
La Banque cantonale de Zurich (ZKB) estime que la présentation des résultats n'est pas de nature à entraîner des modifications dans les estimations. La valorisation élevée du titre l'expose toutefois à des prises de bénéfice.
Vontobel relève que Geberit est parvenu à se défaire d'une partie de ses stocks de toilettes équipées de douchettes, en particulier en Suisse. Cet écoulement a permis au groupe de bondir de 16% sur son marché d'origine, mais ne suffit pas totalement à compenser le ralentissement essuyé outre-Rhin.
A 10h54, la nominative Geberit abandonnait 1,9% à 413,90 CHF, dans un SPI en retrait de 0,61%.
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