Sujet : Innate Pharma
Innate Pharma est spécialisé dans la recherche et le développement de médicaments d'immunothérapie innovants destinés au traitement du cancer et des maladies inflammatoires. Les candidat-médicaments appartiennent à une nouvelle classe thérapeutique et sont des anticorps monoclonaux ciblant des mécanismes de régulation d'un compartiment particulier de notre système immunitaire : l'immunité innée. Cette approche bénéficie de partenariats avec 2 acteurs majeurs de la biopharmacie : Bristol-Myers Squibb dans le domaine du cancer et Novo Nordisk dans des indications d'inflammation. Ce dernier est actionnaire à hauteur de 10 %. Les principaux autres actionnaires sont BPI Groupe (10,06 %), Wellington Man.Cy (10 %), OrbiMed Advisors (6 %) et Fidelity Management (6 %), toutes sociétés d'investissement.
Les revenus se répartissent comme suit :
- revenus issus d'accords de collaboration et de licence (72,7%) ;
- subventions publiques (27,3%).
A ce jour, la société dispose d'un portefeuille de 5 produits en développement (dont 1 en phase 2 de développement clinique pour la leucémie aigue, 2 en Phase I pour le traitement des maladies oncologiques, inflammatoires et auto-immunes, 1 en Phase 1 pour le traitement des fonctions anti-cancéreuses de certains lymphocytes et 1 en phase de validation préliminaire pour la recherche d'anticorps dits anti-MICA (tumeurs solides visant sein, poumon et colon) pour le traitement du cancer également).
5 analystes suivent le titre et le consensus est à "renforcer".
L'objectif de ceux-ci va de 8,5 € à 18 €.
Le bilan clôturé au 31/12/2013 fait état, entre autres, de :
- produits opérationnels (entrants) de 16,7 millions contre 14,3 en 2012
- charges opérationnelles (dont 80 % pour la R & D) de 19,4 millions contre 17,7 millions en 2012
- perte nette relevée à 2,9 millions (0,07 e par action) contre 3,2 millions en 2012
- trésorerie et équivalents à hauteur de 41,3 millions pour une dette nette de 4,8 millions.
Voilà donc une biotech dont la situation financière est saine et qui possède un pipeline intéressant, l'une des études en cours devant faire l'objet d'une publication de résultats dans le courant de 2014. Si ce dernier évènement semble avoir déjà été partiellement intégré dans le cours, il pourrait toutefois faire l'objet d'un nouveau bond de celui-ci lors de la publication.
Demain 27/03/2014, l'assemblée générale en dira peut-être plus mais certains investisseurs ont préféré prendre leurs bénéfices. Sans doute dans la crainte de surprise négative ... allez savoir.
Toujours est-il que le titre a perdu 15 % ces 4 derniers jours, peut-être une opportunité pour une première entrée.
Je n'ai pas pu résister (prudemment, pour 1/3 de ligne seulement) mais le risque est toutefois bien présent : la chute de ce jour a enfoncé le support de 9,68 € et le prochain est à ... un peu moins de 7 €.
En temps normal, ce n'est pas le meilleur moment pour acheter mais les circonstances qui ont incité certains investisseurs à vendre à la veille de l'AG rendent néamoins cette analyse technique caduque.
Le cours a été multiplié par 4 en un an et il s'agit là d'un type d'investissement à risque bien supérieur à la moyenne.
Les amateurs auront compris qu'Innate Pharma est un candidat gagnant à court terme voire à très court terme pour les "day-traders".
Le titre est coté sur le Cac Small 90.
Docanski
