svyx et vix (Page 1 sur 4)

Jeudi soir, le vix a augmenté de 30%. Le vxx, qui est la volatilité implicite à 1 mois, a augmenté de 10%. Le vix n'est pas négociable mais bien le vxx. Le svxy, qui reproduit le cours inverse du vxx a baissé de 10%. J'en ai profité pour acheter le svxy à 82,7 usd. Le lendemain, le sxyx terminait à à 89,1 usd. L'effet contango fait perdre au vxx +/- 5% de sa valeur chaque mois. C'est pour cette raison que le svyx est quasi toujours en hausse. On remarque aussi que la hausse du vix depuis 3 ans est de faible durée, ensuite il y a retour à la baisse. Cela a chaque fois été une opportunité pour acheter le svxy.
Le danger est une crash soudain du marché qui propulserait le vix et le vxx à des sommets en un temps record. Dans ce cas il faut liquider le svxy immédiatement ou avoir mis un stop loss préalablement et sauter sur le vxx ou le uvxy pour suivre la tendance et..... racheter le svxy lorsque le calme  revient.
http://finance.yahoo.com/echarts?s=SVXY … Y;range=5y

Dernière modification par Jean-Paul (20-07-2014 14:54:51)

J'ai profité d'une poussée du vix pour prendre le svxy hier au cours de 72,12. J'ai vendu récemment le svxy à 84,5. Chaque fois qu'il y a détente, le vix et le vxx redescendent rapidement et le svxy qui réplique l'inverse du vxx repart à la hausse. Tout cela a été une belle histoire dans un climat de basse volatilité en raison de l'action des banques centrales. Comme on rentre probablement dans un environnement qui va changer, prendre le svxy peut constituer un risque au cas où la volatilité exploserait. Je vise pour l'instant le court terme. Cependant, même si la volatilité explose, le niveau du vix ne restera pas longtemps à des niveaux élevés et le svxy augmentera à nouveau en profitant notamment de l'effet contango. Le tout est de voir à quel niveau se situera la base moyenne du vix après la fin de l'explosion de volatilité, si bien sûr explosion il y a. Acheter le svxy lorsque la volatilité sera la plus élevée sera une des occasions uniques de l'avoir si bon marché.
En attendant je joue le court terme avec le svyx quitte à le vendre si cela commence à chauffer.
Pour ceux qui sont convaincus qu'on est au bord d'un crash et qui veulent acheter des instruments pour mettre en pratique leurs convictions, le uvxy peut convenir. Plus dangereux que le svxy en raison de l'érosion régulière de valeur dû à l'effet contango. Mais si la volatilité monte en flèche, la rentabilité est énorme. Un turbo long sur vix à le même effet, voir l'effet de levier.
Je ne suis pas sûr que ce charabia intéresse quelqu'un. Je me suis avant tout fait plaisir en mettant mes idées par écrit.

Dernière modification par Jean-Paul (02-10-2014 22:35:28)

Le vxx ou vixy désigne la volatilité implicite à 1 mois. C'est un future ou contrat à terme à 1 mois qui se base sur les options à 1 mois du s&p 500. Ces contrats à 1 mois doivent être renouvelés tous les mois. Il y a effet contango quand le le contrat novembre par exemple est plus cher que le contrat octobre qui expire. Le contrat en cours a en effet tendance à rejoindre le prix cash du vix. La différence de prix est l'effet contango. Le vxx perd de la valeur. Si le contrat suivant est 6% plus cher, le vxx perd 6%.
Ci joint graphique de la courbe des futures : http://vixcentral.com/
Le tvix est la même chose que le uvxy. Il réplique la valeur du vxx ou vixy multipliée par 2. Donc, le tvix subit aussi l'effet contango.
Le svxy qui est l'inverse du vxx bénéficie de l'effet contango.
Le eft tvix est géré par Barclays et le eft uvxy est géré par le Crédit suisse.

Dernière modification par Jean-Paul (03-10-2014 09:03:41)

Super intéressant, même si presque inompréhensible pour la novice que je suis.
Je tente de saisir en virtuel...
Merci du partage,

V.

Différence uvxy et tvix, j'ai déjà répondu plus haut. Ils multiplient pas 2 le vxx (contrat à terme de 1 mois du vix) . C'est la même chose. Si tu regardes les graphiques, ils sont quasi identiques. Le premier est géré par Barclays, le second par Crédit Suisse. Pour les subtilités entre les 2, je t'encourage à chercher sur le web.
Comme le uvxy et le tvix répliquent le vxx multiplié par 2, ils sont la plupart du temps en contango parce que la courbe des contrats à terme du vix est la plupart du temps en contango! Ils subissent l'effet contango alors que le svxy qui réplique le prix du vix de manière inversée, en profite.
Il peut arriver, lorsque la volatilité est en forte hausse, que les prix à un mois voir à 2 mois soient inférieurs au prix actuel. Cela s'appelle backwardation. Cette situation ne dure jamais longtemps. Elle préfigure en général un retour au contango avec une baisse du vix et du vxx., donc souvent une opportunité pour prendre le svxy qui réplique de manière inverse le prix du vxx.
Ce n'est pas compliqué mais il faut s'habituer à ces notions. Il y a une littérature abondante sur ce sujet, surtout en anglais, qui est accessible via internet. Pour bien maîtriser ce sujet, il faut l'étudier de manière approfondie.
http://vixcentral.com/

ps: lorsque la volatilité est en augmentation progressive, le vix augmente mais aussi les contrats à un mois et plus . Donc, la situation reste en contango

Dernière modification par Jean-Paul (09-10-2014 10:50:52)

Jean-Paul, je voudrais encore t'embêter avec TVIX.

Il y a un truc que je ne comprends pas.
En Février TVIX avoisinait les 7$ voir 8$ quand Poutine bougeait ses troupes en Crimée.
J'ai lu ce matin que le VIX d'hier était comparable à celui de Février 2014 quand Poutine faisait son show.
Or hier TVIX dépassait difficilement les 3,5$.

Comment expliquer cette différence à VIX "comparable". Ce n'est tout de même pas le seul effet Contago qui explique cela?
N'y a t'il pas aussi un lien avec le niveau des indices; car en Février 2014 le SP500 tournait vers 1830$ or hier il était à 1940$.

Je sais pas si tu sauras éclairer ma lanterne sur ce sujet mais si oui cela serait bien sympathique.

Merci,

Lio

@Jean-Paul,
C'est vraiment intéressant, merci de nous faire part de tes recherches.

@Lio sur le FT (et probablement ailleurs) tu as une fonction 'que se passe-t-il si j'avais acheté à tel moment?'

cela permet d'avoir un visuel par rapport l'évolution d'un indice.

Amicalement

Birdie