Sujet : Nexans
Salut les boursomaniaques !
Ce titre a déjà été évoqué ici et lors du chat de l'Echo sans pourtant que nous approfondissions le sujet.
Leader mondial de la fabrication de câbles de réseaux d'énergie, d'équipements industriels, du bâtiment, du secteur pétrolier et pétrochimique mais également présent dans les fils conducteurs et les telecoms, il a connu de fortes variations depuis un an.
Son actionnaire principal (Madeco, 20 % du capital) est entouré de quelques fonds et actionnaires institutionnels tels qu'Axa, Franklin Resources, Dodge & Cox, Third Avenue, Manning & Napier, Fond Stratégique d'Investissement et quelques familles proches, totalisant un peu plus de 60 % des actions.
Le 20/02/2012, elle atteignait son plus haut des 12 derniers mois à 54,52 € pour dégringoler à 27,80 € 3 mois plus tard suite à l'annonce des résultats du T1 de cette même année. Une véritable descente aux enfers qui constituait son plus bas de 3 ans et dont le titre a du mal a se remettre. Après avoir culminé à 40,02 € le 14/09/2012, il a ensuite à nouveau faibli, probablement à la suite du "jeu" de quelques fonds qui le jouent depuis sa défaillance.
Voilà donc un titre qui devrait être intéressant pour l'investisseur, connaissant d'une part sa position de leader sur son métier mais sachant également que sa valeur comptable est de l'ordre de 65 € environ. La valorisation de ses actifs est une forme de garantie mais il faut préciser que la croissance actuelle est relativement faible mais que son potentiel est élevé. Celui-ci devrait se révéler dès le début de la reprise mais peut déjà trouver du chiffre dans les pays émergents mais aussi aux USA. Sa rentabilité moyenne a assuré en 2012 un dividende de 1,10 € mais rien ne garantit que celui-ci sera présent dans les mêmes proportions en 2013.
On peut donc comprendre qu'il s'agit là d'une valeur solide plutôt tournée vers le MT/LT pour le moment. Le potentiel théorique comme économique est alléchant, on peut tabler sur un minimum de 30 % et une moyenne de 50 %. Son prix actuel paraît déjà intéressant mais la prudence pourrait prévaloir en prenant connaissance de 2 éléments d'importance : son support du 23/11/2012 à 33,40 € a été chatouillé à plusieurs reprises depuis lors, notamment ces derniers jours, et le titre ne décolle pas mais, surtout, des prédateurs sont à l'affût de la moindre faiblesse sur ce support. Le principal d'entre eux, AKO Capital, l'a en ligne de mire et a "shorté" le titre pour 3,7 % (!!) du capital le 31/12/2012 et a relevé son ordre à 3,9 % depuis le 03/01/2013.
Cela signifie que la probabilité d'assister à une sévère correction existe ... si le support est enfoncé, sachant que le suivant est assez loin : à 30,50 €.
Je pense donc que c'est un titre à suivre de très près et dans lequel on pourra s'engouffrer si le prédateur arrive à ses fins pour profiter d'un prix qui ne reviendra probablement pas de si tôt à ce niveau.
Docanski
