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Re : Rallye / Casino

L'action Casino chute ce jeudi après-midi de plus de 10% suite à une communications de l'investisseur activiste Carson Block, qui dirige le hedge fund Muddy Waters.

Carson Block estime que les activités de Casino sont en difficulté et que sa dette est colossale.

Il valorise Casino à  6,91 €, soit loin du cours actuel de 44 €. Selon lui la valorisation de Rallye serait égale à zéro.

Casino avait annoncé hier un plan de désendettement de plus de 2 milliards d'euros (opérations immobilières et vente d'activités stratégiques, notamment au Vietnam).

J'ai donc liquidé ma position à 13,31 €.

Luc

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Re : Rallye / Casino

Communiqué de Rallye:

Rallye a pris connaissance par une dépêche d'agence d'un rapport concernant Casino diffusé le 16 décembre par la société Muddy Waters Capital avec la volonté manifeste de nuire à Casino, ses salariés et ses actionnaires.
Ce rapport à charge comporte des allégations grossièrement erronées auxquelles le Groupe apportera des réponses circonstanciées.
Devant cette diffusion d'informations trompeuses, le groupe Rallye a saisi l'Autorité des Marchés Financiers et se réserve la possibilité de faire valoir ses droits devant les tribunaux, y compris devant les juridictions pénales.

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Re : Rallye / Casino

Vous pensez que ça vaut encore la peine de vendre ou alors c'est trop tard ? J'avais placé un ordre opportuniste à 14.2 et heureusement pour moi il avait expiré avant-hier.

C'est vraiment dommage cette histoire car j'ai envie de renforcer mais je sais que vu la taille et l'influence de ce shorteur les dégats peuvent être massifs!
Surtout que là d'après mes calculs avec un Casino à ce prix donne une valeur négative pour Rallye due aux dettes :/

Je vais essayer de lire l'analyse de Muddy Waters car l'estimation de tous les holdings de Naouri est très très complexe. Et finalement c'est ça la clé.

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Re : Rallye / Casino

Bonjour à tous,

A mon sens, Moody Waters (les eaux boueuses), est un manipulateur sans scrupules, colportant des informations inexactes et ne s'appuyant que sur un fragment de vérité.
La place de ses dirigeants est derrière les barreaux.
Je n'ai pas d'actions Rallye actuellement mais si j'en avais, je ne les vendrais certainement pas à 14 euros.
Les dégâts causés par ces shorters peuvent être colossaux mais dès la stabilisation du cours, je serais certainement acheteur.

Cordialement,

dA

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Re : Rallye / Casino

De toute façon les dégâts sont faits et on ne sait pas aujourd'hui où cela va nous mener.

Moi j'ai vendu, il faut savoir couper et se débarrasser de vieilles casseroles, quitte à éventuellement revenir plus tard si cela vaut le coup.

Luc

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Re : Rallye / Casino

@LucV,

Moi aussi je coupe mes pertes, il faut se dire que l'on peut se tromper un point c'est tout.
Pour le moment sur mes 27 lignes je n'ai que 2 lignes rouges Euronav -10,81% et MDX -2,30%.
j’espère faire mieux que l'année 2014.

JeanG

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Re : Rallye / Casino

@ JeanG

Oui, c'est une décision qui n'est pas facile à prendre mais je suis persuadé qu'il faut le faire, à moins d'avoir vraiment des éléments qui démontrent que le cours va remonter ( fondamentaux, perspectives prometteuses etc...).

Je crois que Rallye etait deja une erreur en soi. La société est trop endettée et ce n'est jamais bon.

Je l'ai remplacée aujourd'hui par Delhaize, elle ne va pas doubler celle-là mais j'espère au moins faire +20%.

Je suis ton exemple et reviens peu à peu sur la Belgique. On a des sociétés qui ne son pas si mauvaises que celà. Il me manque encore une ou deux SIR.

Luc

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Re : Rallye / Casino

Nouveau communiqué de Rallye:

Rallye confirme les éléments importants suivants:
1. Le Groupe Casino bénéficie d’une dynamique opérationnelle solide, tirée en particulier par l'accélération de la reprise de ses activités françaises
2. Le développement d’immobilier commercial et sa monétisation constituent une composante structurelle et créatrice de valeur des activités du Groupe Casino
3. Le plan de désendettement du Groupe Casino est pleinement cohérent avec sa stratégie à long terme
4. La liquidité de Casino est très bonne et couvre confortablement tous ses remboursements de dette à venir au-delà de 2017
5. La structure financière du Groupe Casino est solide ; S&P et Fitch ont très récemment confirmé le statut « investment grade » de Casino
6. La méthodologie de S&P repose sur des analyses et des ajustements standards appliqués à tous les émetteurs
7. Le Groupe Casino applique strictement les normes comptables internationales et ses comptes sont certifiés par ses commissaires aux comptes. En outre, ses principales filiales sont cotées et supervisées par leur régulateur et autorité de marché respectifs
8. Rallye a pour politique de ne pas commenter les valorisations réalisées par des tiers. Toutefois, Casino note que la moyenne des valorisations cibles du consensus de 23 analystes couvrant Casino s’élève à 55€ au 18 décembre 2015.
9. Rallye dispose d’abondantes liquidités pour faire face à ses remboursements de dette dans les années à venir

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Re : Rallye / Casino

(CercleFinance.com) - Casino accuse l'une des plus fortes baisses du SBF 120 mardi alors qu'un autre gestionnaire d'actifs explique lui aussi 'shorter' l'action du distributeur.

Sur le blog de son fonds, Barry Norris - le fondateur et directeur des investissements d'Argonaut Capital - explique pourquoi il vend la valeur, reprenant les mêmes arguments ou presque que ceux qui avaient été développés au mois de décembre par Carson Block, le dirigeant du 'hedge fund' Muddy Waters.

D'après l'investisseur, l'exposition aux marchés émergents de Casino est devenue 'problématique' maintenant que leur taux de croissance ralentit et que les effets de change deviennent moins favorables.

Dans le même état d'esprit, Barry Norris remet en question la capacité de Casino et de celle de la holding Rallye à honorer le service de la dette, au vu de ses pratiques comptables et de ses structures complexes.

Pour Argonaut, Casino se trouve aujourd'hui coincé 'entre le marteau et l'enclume' et il n'est pas sûr d'après lui que la direction fasse les meilleurs choix dans l'intérêt des actionnaires.

Le fonds s'inquiète en particulier de la pression ininterrompue sur l'activité des pays émergents et de la menace d'une possible relégation de la note de crédit en catégorie 'junk'.

'Entre d'un côté la perspective de cessions d'actifs et de destruction de valeur et de l'autre la possibilité d'un défaut de la maison-mère, les actionnaires se trouvent pris dans une situation ou ils se trouvent perdants, côté pile comme côté face', résume Argonaut.

Le communiqué d'Argonaut Capital intervient alors que BG Master Fund, un fonds appartenant à Boussard & Gavaudan, a multiplié les déclarations de positions courtes nettes aujourd'hui.

Vers 14h15, l'action Casino perdait 4,4% à 40,2 euros tandis que Rallye cédait 6,3% à 13,2 euros.

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Re : Rallye / Casino

De mon côté j'ai laissé tombé Rallye à 13,94 fin janvier.
Des liquidités pour acheter quelques choses de plus tangible...

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Re : Rallye / Casino

PARIS (Reuters) - Casino a annoncé dimanche la cession de sa filiale Big C Supercenter, cotée en Thaïlande, au conglomérat thaïlandais TCC Group pour 3,1 milliards d'euros hors dette, une nouvelle étape dans la stratégie de désendettement du distributeur français.

Cette transaction, qui avait été annoncée par Reuters dans la matinée, valorise Big C à 252,88 bahts (6,35 euros) par action.

L'offre soumise par le conglomérat contrôlé par l'homme d'affaires Charoen Sirivadhanabhakdi représente une prime d'environ 11% par rapport au cours de clôture de Big C vendredi. Cette prime grimpe même à 28% par rapport au cours du titre avant l'annonce des démarches engagées par le groupe français pour céder ces actifs, le 14 janvier dernier.

"Cette cession permettra de réduire l’endettement du groupe Casino de 3,3 milliards d'euros", précise le groupe français dans un communiqué.

Le distributeur français, menacé par l'agence de notation Standard & Poor's d'une dégradation de sa note en catégorie spéculative, a décidé de céder ses actifs en Thaïlande et au Vietnam pour réduire sa dette.

Mis sous pression par une chute de plus de 40% de son cours de Bourse en 2015, liée à la baisse de ses performances au Brésil et en France, Casino a dévoilé en décembre un plan de désendettement de 2,0 milliards d'euros, le deuxième en six mois, avant de réviser une nouvelle fois à la baisse ses prévisions de résultats 2015 le 14 janvier dernier.

Central Group, premier distributeur thaïlandais, était également en lice pour le rachat de la participation de contrôle de 58,6% de Casino dans Big C.

Ce dernier dispose d'un réseau de plus de 700 magasins dont 125 hypermarchés en Thaïlande et a réalisé un chiffre d’affaires de 3,4 milliards d'euros en 2015.

La transaction n’est soumise à aucune condition suspensive et devrait être réalisée d’ici le 31 mars 2016, précise Casino.

(Myriam Rivet, avec Denny Thomas à Hong Kong, Khettiya Jittapong, Manunphattr Dhanananphorn et Amy Sawitta Lefevre à Bangkok et Sybille de La Hamaide à Paris, édité par Bertrand Boucey)

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Re : Rallye / Casino

Rallye et Casino sont devenu des actions bien spéculatives.

Luc

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Re : Rallye / Casino

PARIS, 2 mars (Reuters) - Casino signe la plus forte hausse du SBF 120 mercredi après-midi alors que le groupe thaïlandais Central Group a affirmé qu'il envisageait de participer à l'appel d'offres pour le rachat de la filiale vietnamienne du distributeur français.
A 15h00, Casino gagne 5,15% à 44,93 euros à la Bourse de Paris, alors que l'indice SBF 120 perd 0,05% au même moment.
Central Group, premier conglomérat de ventes au détail en Thaïlande, également propriétaire du grand magasin italien La Rinascente, a annoncé mercredi qu'il investirait près de 39 milliards de baht (environ un milliard d'euros) cette année dans de nouveaux hôtels, magasins ou supermarchés.
Le groupe, qui n'est pas parvenu à racheter les parts de Casino dans Big C Supercenter, a fait savoir qu'il envisageait de participer au premier tour d'appel d'offres pour les activités du groupe français au Vietnam, qui devrait s'achever le 10 mars.
Contacté par Reuters, Casino n'a pas souhaité faire de commentaire.
"Plusieurs acteurs asiatiques du secteur ont un oeil sur l'activité vietnamienne de Casino et Central vise à étendre sa présence au Vietnam", a rappelé un trader basé à Londres.
Plombé par des inquiétudes liées à sa dette et à la dégradation de ses opérations au Brésil, Casino a engagé un vaste plan de cession d'actifs et cédé sa filiale thaïlandaise BigC Supercenter pour 3,1 milliards d'euros.
Le titre gagne désormais 5,73% depuis le début de l'année, après un plongeon de 44,53% en 2015, alors que le SBF120 recule de 5,22% depuis le début janvier.

En savoir plus sur http://investir.lesechos.fr/actions/act … qFz3Lze.99

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Re : Rallye / Casino

Casino: résultats 2015 en nette baisse, affectés par le Brésil et les changes

Paris (awp/afp) - Le groupe de grande distribution français Casino a publié mercredi des résultats 2015 en nette baisse, pénalisés par l'impact de la crise au Brésil sur ses activités non-alimentaires et l'effet des changes, et malgré le redressement de la France.

Sur l'exercice, le résultat net normalisé baisse de 25,89%, à 412 millions d'euros, a annoncé le groupe dans un communiqué.

Ce chiffre est cependant supérieur aux prévisions des analystes de Factset (319 millions).

Le résultat opérationnel courant (ROC) et l'Ebitda ressortent tout deux en repli, respectivement de 35,18%, à 1,44 milliard d'euros, et de 26,57%, à 2,34 milliards.

Les ventes, déjà publiées, s'affichent à 46,15 milliards d'euros, en recul de 4,8% (+0,3% hors changes).

La dette nette consolidée du groupe, dont le niveau avait été fortement critiqué par l'investisseur américain Muddy Waters, est de 6,07 milliards d'euros au 31 décembre 2015, contre 5,73 milliards un an plus tôt.

En France, l'endettement de la maison mère a toutefois été réduit de manière notable (-20%), passant de 7,59 milliards fin 2014 à 6,08 milliards d'euros fin 2015.

Cette dette "va encore très fortement se réduire rapidement puisque nous attendons le produit de la cession de nos activités en Thaïlande (3,1 milliards d'euros) d'ici la fin du mois", a fait valoir le directeur financier du groupe, Antoine Giscard d'Estaing, lors d'un point téléphonique.

Casino confirme également ses objectifs 2016 pour la France, à savoir un "Ebitda d'environ 900 millions d'euros", un ROC "d'environ 500 millions" et un free cash flow "d'au moins 200 millions" (contre 6 millions à fin 2015).

Pour cela "le groupe a mis en place des plans d'amélioration de sa rentabilité en 2016 avec une hypothèse de croissance comparable supérieure à +1,5% et une cible annuelle de gains de plus de 100 bp (points de base, NDLR) de sa marge commerciale", selon le communiqué.

- 'PAS DE SECRET' -

En 2015, dans l'Hexagone, le chiffre d'affaires a progressé de 0,2% à 18,89 milliards d'euros, après plusieurs années de difficultés, mais le ROC reste en chute, de 14,9%, à 337 millions.

Les résultats annuels "ont été pénalisés par un mauvais premier semestre, où le groupe a subi les effets négatifs des baisses de prix qui ont pesé sur le chiffre d'affaires, mais la rentabilité s'est redressée au deuxième semestre, à 4% contre 3% un an plus tôt", a indiqué M. Giscard d'Estaing.

Ce redressement "n'est pas lié à nos activités immobilières, mais bien à nos activités de distribution alimentaire, dans lesquelles Géant et Leader Price ont enregistré de bonnes performances", a expliqué le directeur financier, répondant ainsi aux critiques d'opacité faites par Muddy Waters.

"Nos activités immobilières (représentées par la filiale foncière Mercialys, NDLR), nous les assumons, elles font partie de notre modèle. Ce n'est pas de l'ingénierie financière, mais bien de vrais projets", a-t-il fait valoir.

"Nous n'avons pas de secret et aucun problème à faire la transparence" sur nos activités, a-t-il insisté.

En Amérique latine, le ROC du segment Latam Retail (alimentaire) est en chute de 21,5% à 703 millions. "Au Brésil, l'inflation des coûts pèse sur la marge de l'année, dans un contexte de faible croissance du chiffre d'affaires, même si celle-ci reste à un niveau relativement satisfaisant compte tenu du contexte économique", a estimé M. Giscard d'Estaing.

"La marge des activités de distribution alimentaire en Amérique latine se maintient à un niveau élevé à 4,8%", alors que les performances de la Colombie, de l'Argentine et de l'Uruguay sont "très satisfaisantes", indique le communiqué.

Les activités électroniques au Brésil chutent en revanche fortement (ROC -59,9% à 271 millions d'euros).

Le e-commerce (Cnova) voit son ROC passer dans le rouge, à -142 millions d'euros contre un bénéfice de 7 millions en 2014, pénalisé là aussi par le Brésil où, en plus de l'impact du ralentissement économique sur les ventes, le groupe fait face à une affaire de fraude sur ses stocks.

Enfin, le ROC de l'Asie (Vietnam et Thaïlande) s'établit à 277 millions d'euros, en progression de 8,6%. Les activités du groupe dans cette zone sont toutefois destinées à être cédées dans le cadre du vaste plan de désendettement de 4 milliards d'euros engagé depuis fin 2015.

afp/lk
(AWP / 09.03.2016 10h02)

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Re : Rallye / Casino

(CercleFinance.com) - Réagissant aux résultats annuels publiés ce matin par le distributeur Casino, les analystes londoniens de Nomura se montrent rassurants : malgré la dernière charge de Muddy Waters, ces comptes ne réservent pas de mauvaise surprise. De plus, les prévisions pour 2016 sont jugées aussi crédibles qu'encourageantes. Nomura confirme donc son conseil d'achat sur la
valeur ainsi que son objectif de cours de 53 euros.

A la Bourse de Paris cependant, où la hausse domine, l'action Casino recule de 1,3% à 47 euros, ce qui pourrait constituer sa troisième séance de baisse d'affilée.

Rappelons que Casino a, hier encore, fait l'objet d'attaques de la part du vendeur à découvert américain Muddy Waters, qui conteste la présentation de ses comptes par le groupe et met en cause la soutenabilité de sa dette. Dans sa première note publiée mi décembre, Muddy Waters a assigné un objectif de cours de 6,91 euros à l'action Casino.

Pour Nomura, ces comptes sont conformes aux anticipations du marché : le résultat opérationnel, qui ressort à 1.446 millions d'euros, se tasse un peu par rapport à la prévision du consensus de janvier (1.500 millions) en raison des résultats décevants récemment publiés par les filiales Via Varejo et Cnova.
Selon Nomura, ce chiffre était donc anticipé et de plus, la pesanteur que les deux filiales ont exercé sur les comptes ne devrait pas se reproduire.

Nomura relève aussi que Casino dévoile désormais la contribution des activités immobilières au résultat opérationnel courant réalisé en France, un point mis en avant par Muddy Waters : elle ressort à 167 millions sur 337, ce qui est 'plutôt important', reconnaît Nomura, mais cependant inférieur à l'estimation de Muddy Waters (203 millions). Et pour les analystes, cet état de fait 'n'est
pas nécessairement négatif pour la valorisation' du groupe.

De plus, souligne la note, la direction de Casino s'attend toujours à un redressement des marges en France en 2016, dont le résultat d'exploitation devrait dépasser les 500 millions d'euros en retenant (élément nouveau) une prévision de croissance organique d'au moins 1,5%.

Pas de mauvaise surprise non plus du côté de la dette nette, qui ressort à 6,1 milliards d'euros, ni du dividende qui demeure stable à 3,12 euros.