1

Sujet : Mithra Pharma (MITRA)

Salut les boursomaniaques !

Certains de nos membres ont investi dans cette société pharmaceutique mais pourtant le sujet n'existait pas encore ...
Je comble donc cette lacune après avoir observé son parcours. En ces temps de volatilité, les sociétés de ce secteur trinquent comme les autres, ou à peu près, et c'est sans doute une opportunité pour y envisager une entrée.
En effet, le secteur des soins de santé a tout l'avenir devant lui ... à condition d'avoir des fondamentaux solides.
Mithra Pharmaceuticals, fondé en 1999, est spécialisé dans le développement, la fabrication et la commercialisation de produits de santé féminine dédiés aux domaines de la contraception et de la fertilité, de la ménopause et de l'ostéoporose, des infections vaginales et des cancers.
Son activité est centrée à près de 90 % sur le marché belge, le reste dans les pays limitrophes.
François Fornieri en est l'actionnaire principal avec près de 33 % d'actions, la société M. A. A. A. Liliane Coucke, MBA (en réalité c'est Marc Coucke qui est derrière ce holding familial et son carnet d'adresses est un bel avantage pour la société) et Meusinvest détiennent plus de 16 % chacune et quelques fonds d'investissement complètent le paysage des actionnaires dits institutionnels pour près de 10 % du capital. Le "flottant" est donc limité, ce qui explique le faible volume d'échanges sur le marché bruxellois où Mithra est coté.
Introduit en bourse en juillet 2015 à plus de 12 euros l'action, le titre y a commencé son parcours par une chute sérieuse le menant à un plus bas de 8,5 euros environ entre octobre et novembre 2015. Depuis lors, un redressement du cours l'a fait culminer à près de 10,8 euros en décembre ... et la volatilité ambiante a fait le reste, le menant ce jour à un plus bas de 9,35 euros. Le support fragile de fin d'année à 9,6 euros a donc été éphémère ... mais la séance du jour n'est pas finie.
Dans le cas d'une persistance baissière, un retour sur les 8,5 euros n'est pas exclu.  Mais pas certain ...

Cordialement,
Docanski

2

Re : Mithra Pharma (MITRA)

Merci d'avoir ajouté le sujet, je n'avais pas remarqué qu'il n'existait pas. On en parle parfois, mais c'est probablement dans la rubrique "portefeuille JeanG".
Perso je reste à l'affût sur ce titre, si possible en-dessous de 9 €.
Pourquoi m'intéresse-t-elle ? D'une part, entreprise de la région liégeoise, d'autre part la confiance des managers dans l'entreprise et le fait qu'ils investissent dans ce sens (bâtiment, équipements, etc). Il y a eu récemment un flash TV (je ne me rappelle plus quelle chaîne, RTBF je crois), suite à leur conflit avec "MEDOC" qui aurait détecté une discordance dans le catalogue en vue de l'IPO.
L'interview d'un des boss était pleine d'espoir.
Bien à toi,
demat
ps perso, je préfère la rubrique "liste alphabétique" plutôt que "actions" où je trouve la recherche plus fastidieuse.

3

Re : Mithra Pharma (MITRA)

Salut tout le monde,
hier pm le volume sur Mithra a bondé en une seule opération de 5nnn à 20nnn. Après vérification, il y a eu une transaction de 15000 titres à 8,70 €. Je me demande ce que ça cache, vu le volume inhabituel pour une transaction.
Perso, j'en ai pris une ligne à 8,78 la semaine dernière.
Bonne journée,
demat

4

Re : Mithra Pharma (MITRA)

bonsoir tout le monde,
La voilà à 7,94 et je n'ai pas trouvé de nouvelles? Quelqu'un en a?

Amicalement

Birdie

5

Re : Mithra Pharma (MITRA)

Bonsoir Birdie,

Panique à l'approche de la publication des chiffres 2015. Je ne vois que ça.
Ils sont disponibles depuis ce soir ici : http://investors.mithra.com/fr/
Je n'ai pas encore eu le temps de les étudier.

Cordialement,
Docanski

6

Re : Mithra Pharma (MITRA)

Merci, Doc

7

Re : Mithra Pharma (MITRA)

@Doc,
Je viens de lire, n'ai rien trouvé d'alarmant, ils investissent, sont en croissance. Si tu y as un intérêt, dis-moi si tu vois autre chose?

Amicalement

Birdie

8

Re : Mithra Pharma (MITRA)

@Birdie,

De prime abord, c'est l'augmentation des frais généraux et notamment de la R&D qui me gêne : 4 fois plus qu'en 2014 alors qu'il ne s'agit pas d'une biotech au sens "noble" du terme. Les frais de vente en augmentation de 50 %, ce n'est pas rien ... et ce qui est moins que rien en matière de communication, c'est qu'on ne trouve même pas le chiffre d'affaires auquel ils correspondent.
Bref, ce communiqué est trop incomplet pour se faire une idée précise de la situation.
Restent les actionnaires principaux qui devraient, en principe, rassurer l'investisseur par leur présence, notamment Coucke et Meusinvest qui totalisent un peu plus de 32 %.

Cordialement,
Docanski

9

Re : Mithra Pharma (MITRA)

Salut tout le monde,
je n'ai pas encore pris le temps de lire tout. Ce qui perso me rassure : trésorerie x 57,68 par rapport à 2014 et resultat net x 2,7 (si je ne me trompe).
A mon humble avis la chute de fin de séance était p-ê (?) une manoeuvre pour acheter pas cher juste avant la publication. L'ipo était à +- 10 € et je suis curieux (très) de voir ce qui va se passer demain.
Bonne soirée,
demat

10

Re : Mithra Pharma (MITRA)

Salut demat !

Attention : la trésorerie qui a explosé est en réalité le résultat de l'introduction en bourse par la mise sur le marché des nouvelles actions.
Les recettes brutes issues de cette IPO ont été de 72,3 millions € avant exercice éventuel de l'Option de Surallocation.
Après cette IPO, les actionnaires principaux étaient François Fornieri (34,42 %), Marc Coucke (16,81 %), Alychlo NV, contrôlé par M.Coucke (12,98 %) et Meusinvest (16,4 %). Le prix d'introduction était de 12 euros.
Le flottant était alors faible, d'environ 15 %, mais M.Coucke a diminué son exposition depuis cette date.
Selon les déclarations de Fornieri, la société "devrait" redevenir bénéficiaire à l'horizon 2018.

Cordialement,
Docanski

11

Re : Mithra Pharma (MITRA)

@Doc,
Oui, c'est juste mais j'y avais vu des investissements, dans le R&d et la distribution,maintenant savoir si c'est beaucoup trop pour ce type d'entreprise?

J'en tire une conclusion immédiate: ne vais pas me presser à l'achat.

Amicalement

Birdie

12

Re : Mithra Pharma (MITRA)

Bonjour à tous,

© Patrick Leidgens_mithra

La société liégeoise table sur ses nouveaux produits lancés fin 2015 pour doper ses revenus cette année. Avant le grand bond en avant attendu pour 2018 avec le lancement d’Estelle, puis du Donesta.
"La perte nette subie en 2015 est le reflet des investissements consentis". François Fornieri, le patron de Mithra Pharmaceuticals MITRA -1,10% , n’a pas l’habitude de se laisser ronger par le doute. Si le cru 2015 n’a rien d’exceptionnel sur le plan comptable, il est à marquer d’une pierre blanche au vu des caps qui ont été franchis.
© euronext_Paternoster Mathieu © euronext_Paternoster Mathieu

En levant 54,6 millions d’euros en capital privé et 79,3 millions via une entrée en Bourse, l’entreprise liégeoise s’est en effet dotée des fonds lui permettant de financer le développement de ses deux futurs fleurons, le contraceptif Estetrol et le traitement de la ménopause Donesta.

Ces deux produits innovants à base d’estétrol, un oestrogène naturel produit par le fœtus humain, permettront à Mithra de se lancer pleinement dans le monde des biotechnologies. "La phase 3 des essais cliniques pour l’Estelle doivent démarrer au 2e semestre en Europe et aux Etats-Unis, et nous lancerons au premier semestre la phase 2 des essais cliniques pour le Donesta", précise François Fornieri.

Le nouveau contraceptif devrait dès lors être lancé l’an prochain, de quoi permettre à Mithra de dégager du cash flow à partir de 2018. D’ici là, l’entreprise devrait pouvoir faire face à ses obligations financières avec les plus de 130 millions d’euros levés l’an dernier.
Poires pour la soif

Dans l’immédiat, Mithra se donne quelques poires pour la soif. La société liégeoise reste ainsi leader du marché de la contraception en Belgique (45,2 % de parts de marché, +1,4 %) et aux Pays-Bas (32 %, +5 %).
© rv © rv

Si les revenus du marché domestique sont restés stables, c’est grâce à l’augmentation des volumes de ventes."La diminution des prix de 6,5% décidée par la ministre de la Santé publique nous a coûté un manque à gagner de 800.000 euros, qui a pu être compensé par l’accroissement de nos volumes de ventes", précise François Fornieri. Le chiffre d’affaires a en effet gonflé de 1,4million d’euros et la marge brute de 1,2million.

Par ailleurs, le rachat de 100 % de la société Novalon, spécialisée dans le développement de génériques complexes basés sur la technologie des polymères, a permis au laboratoire liégeois de s’arroger les droits mondiaux et la propriété intellectuelle sur ses deux fleurons: le Zoreline, un implant sous-cutané biodégradable ciblant le cancer de la prostate, le cancer du sein et des pathologies gynécologiques bénignes et le Myring, un anneau vaginal à effet contraceptif.
Un déménagement en septembre

Le développement de la technologie des polymères et des médicaments à libération contrôlée devrait permettre à Mithra de se faire une place sur un marché des thérapies complexes pesant plus de 1,4milliard d’euros."Aujourd’hui, il n’existe aucun générique complexe.L’atout majeur du Zoreline et du Myring ne réside pas tellement dans le prix, maix dans la protection intellectuelle dont nous disposons sur la formule d’injection par seringue", souligne le CEO de Mithra.

François Fornieri mise sur les ventes de licence sur ces deux produits pour accroître le volume d’affaires dès cette année. Leur développement sera bientôt poursuivi dans la nouvelle plateforme de développement et de production intégrée à Flémalle. "Le déménagement est prévu au mois de septembre, soit un peu plus tôt que prévu, ce qui constitue un signal positif pour nos investisseurs".

JeanG

Dernière modification par JeanG (04-03-2016 10:15:57)

13

Re : Mithra Pharma (MITRA)

@Doc,
J'ai relu, t'as raison, l'augmentation des dépenses, même si à bon escient,ne peut amener des bénefs immédiats. Voilà une qui pourra faire ses 6 mois avant PV.

Amicalement

Birdie

14

Re : Mithra Pharma (MITRA)

Merci pour vos commentaires. J'en ai une petite ligne achetée pas cher (8,15) la semaine dernière qui peut dormir un peu.
Voici ce qu'en disait KBC ce matin;

News:
Yesterday evening, Mithra reported FY15 results. Sales came in at € 20.4m
and gross profit reached € 10.2m while we respectively expected € 17.3m
and € 7.9m. EBITDA was € -13.6m compared to our € -9.3m with R&D
expenses increased to € -9.6m (KBCSe € -6.7m) and SG&A to € -11.7m
(KBCSe € -9.0m). Consequently, Mithra closed the year with a net loss of
€ 9.8m which compares to € 8.9m we were banking on as it booked a € 2.4m
financial result (KBCSe € -0.2m). The year was closed with a net cash
position of € 96m (KBCSe € 91m). Note at the end of the year, Mithra
acquired the complete ownership of Novalon which resulted in an immediate
cash outflow but should increase transparency and cash flow generation
going forward.
Our View:
Mithra’s performance was stronger than expected during a challenging
Belgian market with pricing pressure on generics as the company
compensated price pressure by volume growth. A clear pick up was made
during 2H15. The company manages to hold its prime position in the Belgian
market which remains stable. Without the license sale of Zoreline we believe
revenues would have been flat compared to last year while we expected a
decline. R&D and SG&A (setting up branches in Germany) costs were higher
than expected but we attribute this to a different phasing of the costs.
Furthermore, the company is progressing well with the development of its
pipeline and has, according to us, sufficient cash (after raising € 79.3m in the
IPO and over € 50m in a private capital round) to bridge the gap until the
commercialisation of its most promising Estetrol based products. We
estimate the total cost for completion of the Estetrol programs at € 85m.
Conclusion:
The company continues to reinforce its commercial backbone which will be
an important asset for the future products. Furthermore, from a valuation
perspective, we continue to think that the potential upside will come from the
Estetrol based products. As the development is on schedule, we do not
change our view and reiterate our Buy recommendation. In the short term we
think that the successful completion of the Ph II of Donesta, expected by
year-end, will be an important stock trigger.

Bonne soirée, bon we,
demat

Dernière modification par demat (04-03-2016 20:55:11)

15

Re : Mithra Pharma (MITRA)

Bonjour à tous,

10 mars 2016

·  Après Xena® et Levosert®, Tibelia® devient le troisième projet R&D sur lequel Mithra a travaillé de la phase de recherche à l’approbation par les autorités réglementaires, soulignant l’expertise et la persévérance de ses équipes de recherche et d’affaires réglementaires dans le développement de génériques complexes.

·  Ce milestone important permet à Mithra d’entrer sur le marché mondial de la tibolone, un marché de 131 millions d’euros en croissance, et indique que Tibelia® devrait rapporter un cash-flow à Mithra sur le moyen terme tant au travers de paiements de licenses que de recettes relatives aux ventes.

·  Cette approbation vient en outre renforcer le portefeuille de produits que Mithra peut produire en interne dans son CDMO à Flémalle.

JeanG