Bonds... le marché de la dette au quotidien (Page 1 sur 6)

Bonds Europe: le marché attend dans le calme la décision monétaire de la Fed
(21.09.2016 / 18:30:00)

Paris (awp/afp) - Le marché de la dette a attendu dans le calme mercredi la décision monétaire de la Réserve fédérale américaine à l'issue d'une réunion de deux jours, les taux d'emprunt connaissant une légère tension.

Sur le marché obligataire, "l'attentisme prévaut avant le FOMC" (comité de politique monétaire de la Fed), ont souligné les stratégistes de Natixis AM.

"Comme l'an dernier", la présidente de la Fed Janet Yellen "fait face à une majorité de présidents de banques régionales favorables à une hausse" des taux directeurs, ont-ils noté.

Mais selon eux, Mme Yellen "devrait néanmoins opter pour une prolongation du statu quo monétaire jusqu'en décembre".

La Réserve fédérale américaine s'achèvera dans la soirée après la fermeture des marchés européens. Elle sera suivie par une conférence de presse de Mme Yellen.

La majorité des experts ne tablent pas sur une remontée des taux directeurs cette fois-ci, même si les déclarations dissonantes des membres de la banque centrale américaine sur le calendrier du relèvement des taux ont suscité des questions sur les marchés ces derniers temps.

Les investisseurs ont par ailleurs digéré rapidement les annonces de la Banque du Japon (BoJ) qui a décidé de procéder à des ajustements pour apporter davantage de flexibilité à sa politique monétaire, qui n'est pas parvenue pour l'instant à faire atteindre à l'inflation la cible de 2% trois ans après le lancement d'une vaste offensive.

Le taux d'intérêt négatif, qui vise à inciter les banques qui déposent trop d'argent auprès de la banque centrale à prêter aux entreprises et aux particuliers reste inchangé à -0,1%. Mais le programme de rachats d'actifs, auparavant fixé à 80.000 milliards de yens (690 milliards d'euros) par an, pourra désormais fluctuer autour de ce montant.

L'institution n'a pas sorti "son bazooka monétaire, mais cela reste une approche intéressante" et "cela ouvre la porte à un financement des dépenses publiques à des taux très bas, et ce sans compromettre davantage le système bancaire", a estimé Paul Brain, responsable de la gestion obligataire chez Newton Investment Management (filiale de BNY Mellon IM).

A 18H00 (16H00 GMT), le taux à 10 ans de l'Allemagne a légèrement progressé à 0,002% contre -0,018% mardi sur le marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

Le rendement de même maturité de la France est aussi un peu monté terminant à 0,300% contre 0,281%, tout comme celui de l'Espagne à 1% contre 0,984% et celui de l'Italie à 1,282% contre 1,251%.

Au Royaume-Uni, le taux d'emprunt à 10 ans a fini stable à 0,806%.

Aux États-Unis, le taux d'emprunt à dix ans évoluait à 1,701% contre 1,689% mardi, celui à 30 ans s'inscrivait à 2,441% contre 2,432%. Le taux à deux ans s'établissait à 0,803% contre 0,774%.

afp/rp

Bonds Europe: le marché se stabilise après la glissade du statu quo de la Fed
(23.09.2016 / 18:30:00)

Paris (awp/afp) - Le marché de la dette en zone euro s'est stabilisé vendredi, au lendemain d'une belle glissade de ses taux d'emprunts sous le coup de l'enthousiasme généré par le statu quo de la Fed.

"La Réserve fédérale américaine a choisi de faire consensus, ce qui revenait à faire ce que les marchés voulaient" et cela a engendré hier "un mouvement sans doute excessif" de détente des taux d'emprunt, a souligné Thibault Prébay, directeur général adjoint de Financière Arbevel.

La détente était "d'autant plus exagérée que le choix de la Fed ne remettait rien en question". "Après l'euphorie d'hier, une accalmie était logique", avec un "rebond technique des taux d'emprunts, qui reste toutefois relativement limité", a-t-il ajouté.

La Fed a de nouveau opté pour la prudence mercredi, en laissant ses taux d'intérêt inchangés sur fond de croissance modeste aux États-Unis. Même si elle a ouvert la voie à une hausse pour la fin de l'année, les marchés ont massivement salué cette période accommodante supplémentaire.

Dans ce contexte, "le PMI en zone euro n'a pas eu d'influence significative", a relevé M. Prébay en notant que "même s'il était plus bas qu'attendu, les chiffres étaient quand même corrects et in fine pour le marché, il n'y avait pas matière à s'inquiéter outre mesure".

La croissance de l'activité privée dans la zone euro a ralenti en septembre par rapport à août, atteignant son plus bas niveau depuis janvier 2015, selon la première estimation de l'indice PMI composite, publiée vendredi par le cabinet Markit.

A 18H00 (16H00 GMT), le taux à 10 ans de l'Allemagne a fini en légère hausse à -0,082% contre -0,096% jeudi sur le marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

Celui de la France a suivi le même cheminement, terminant à 0,215% contre 0,199%, tout comme celui de l'Espagne à 0,967% contre 0,919% et celui de l'Italie à 1,214% contre 1,189%.

Au Royaume-Uni, le taux d'emprunt à 10 ans a aussi un peu progressé à 0,730% contre 0,707%.

Aux États-Unis, le taux d'emprunt à dix ans évoluait à 1,622% contre 1,618% jeudi, celui à 30 ans à 2,345% contre 2,335%. Le taux à deux ans s'était inchangé à 0,770%.

afp/rp

Bonds Europe: les investisseurs se replient sur les actifs jugés plus sûrs
(27.09.2016 / 18:30:00)

Paris (awp/afp) - Les investisseurs se sont repliés sur les actifs jugés plus sûrs mardi, comme les obligations de la France et de l'Allemagne qui ont vu leur taux reculer sur le marché de la dette en zone euro, dans un environnement incertain.

Il s'agit d'un "mouvement classique d'aversion au risque aujourd'hui, plutôt lié aux inquiétudes qui entourent la Deutsche Bank", dont le cours a dévissé à la Bourse de Francfort lundi, souligne Jean-François Robin, un stratégiste obligataire de Natixis.

Les investisseurs sont en outre attentifs aux discussions sur la production mondiale de pétrole, les principaux pays producteurs affichant leurs divergences mardi à Alger, douchant les espoirs d'un accord sur un gel de leur production lors d'une réunion informelle de l'Opep prévue le lendemain.

Le marché "se demande s'il va y avoir un accord", souligne M. Robin.

Ces doutes pèsent sur les cours du pétrole et par ricochet sur les actions, les investisseurs se retrouvent donc "sur les actifs moins risqués" que sont les obligations, privilégiant celles de l'Allemagne et de la France au détriment des autres, constate le stratégiste.

Les dettes des pays du sud de l'Europe "pourraient souffrir si la volatilité s'accroît dans les jours ou les semaines qui viennent", anticipent d'ailleurs les stratégistes de BNP Paribas.

A 18H00 (16H00 GMT), le taux à 10 ans de l'Allemagne a reculé à -0,139% contre -0,116% lundi à la clôture du marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

Le rendement de même maturité de la France a également reflué à 0,166% contre 0,183%.

Le taux de l'Espagne a légèrement reculé à 0,898% contre 0,918%, celui de l'Italie progressant pour sa part à 1,208% contre 1,184%, tout comme celui du Portugal à 3,409% contre 3,381%.

Au Royaume-Uni, le taux d'emprunt à 10 ans a baissé à 0,672% contre 0,697%.

Aux États-Unis, le taux d'emprunt à dix ans évoluait à 1,560% contre 1,584% lundi, celui à 30 ans s'inscrivant à 2,283% contre 2,320%. Le taux à deux ans s'établissait à 0,746% contre 0,734%.

afp/rp

Bonds Europe: les taux se stabilisent en plein tumulte dans le secteur bancaire
(30.09.2016 / 18:55:56)

Paris (awp/afp) - Les taux d'emprunt se sont stabilisés vendredi sur le marché de la dette en zone euro, les investisseurs y trouvant d'abord refuge sur fond de défiance sur le secteur bancaire avant un retour de l'appétit pour le risque.

Dans un premier temps, l'Allemagne a joué le rôle de valeur refuge, "tirant avec elle toutes les dettes européennes", constate Nordine Naam, un stratégiste obligataire de Natixis.

Cette baisse des taux d'emprunt est "principalement liée aux actions qui chutent et à la Deutsche Bank", dont la solidité est mise en cause, poursuit-il.

Jeudi, une information selon laquelle une dizaine de fonds spéculatifs ont commencé à réduire leur exposition à Deutsche Bank, inquiets de sa situation financière, avait causé une petite panique à Wall Street.

Néanmoins, des informations vendredi après-midi sur la perspective d'un accord entre la première banque allemande et la justice américaine ont causé un revirement sur les marchés actions européens qui sont repartis à la hausse, le phénomène d'aversion pour le risque s'atténuant. Les taux d'emprunt en zone euro se sont stabilisés dans la foulée.

Dans ce contexte, les indicateurs du jour ont eu peu d'effet sur le marché, à l'image de l'inflation en zone euro qui a atteint son plus haut niveau en septembre depuis près de deux ans, une bonne nouvelle pour la Banque centrale européenne qui tente de faire remonter les prix.

Aux Etats-Unis, les revenus des ménages ont augmenté légèrement plus que leurs dépenses en août, décevant les analystes, tandis que l'inflation sur un an a accéléré en août.

A 18H00 (16H00 GMT), le taux à 10 ans de l'Allemagne a terminé quasiment stable à -0,119% contre -0,117% jeudi à la clôture du marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

Le rendement de même maturité de la France a stagné à 0,186%. Celui de l'Espagne s'est légèrement détendu à 0,880% contre 0,917%, tout comme celui de l'Italie à 1,188% contre 1,211%.

Au Royaume-Uni, le taux d'emprunt à 10 ans a fini à 0,746% contre 0,722%.

Aux États-Unis, le taux d'emprunt à dix ans évoluait à 1,587% contre 1,559% vendredi, celui à 30 ans s'inscrivant à 2,324% contre 2,277%. Le taux à deux ans s'établissait à 0,750% contre 0,734%.

afp/rp

Bonds Europe: le marché de la dette se tend sur fond d'inquiétudes sur la BCE
(04.10.2016 / 19:09:30)

Paris (awp/afp) - Les taux d'emprunt se sont tendus mardi sur le marché de la dette en zone euro, qui doit par ailleurs digérer plusieurs émissions sur le marché primaire cette semaine.

Le marché a légèrement fluctué durant la journée avant de se tendre en fin de séance, sur fond d'informations de l'agence Bloomberg évoquant une diminution progressive des rachats d'actifs par la Banque centrale européenne (BCE).

"Cette information a inquiété les marchés", explique à l'AFP Jean-François Robin, stratégiste obligataire pour Natixis.

La BCE pourrait diminuer ses rachats d'actifs progressivement à raison de 10 milliards d'euros par mois, selon Bloomberg.

Par ailleurs, l'Italie a émis une obligation à 50 ans qui a rencontré une forte demande.

Enfin, les prévisions du Fonds monétaire international (FMI) n'ont eu qu'un impact limité.

Concernant la zone euro, la croissance devrait rester modérée en 2016, puis ralentir en 2017 tandis que le FMI a drastiquement revu en baisse sa prévision de croissance pour les États-Unis, qu'il voit même plus faible que celle de la zone euro cette année.

A 18H00 (16H00 GMT), le taux à dix ans de l'Allemagne a terminé à -0,054% contre -0,093% lundi à la clôture du marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

De son côté, le rendement à 10 ans de la France a fini à 0,266% contre 0,227%, celui de l'Espagne terminant la séance à 0,977% contre 0,936% et celui de l'Italie à 1,306% contre 1,266%.

Au Royaume-Uni, le taux d'emprunt à dix ans a fini à 0,779% contre 0,733%.

Aux États-Unis, le taux d'emprunt à dix ans évoluait à 1,671% contre 1,622% lundi, celui à trente ans s'inscrivant à 2,393% contre 2,340%. Le taux à deux ans s'établissait à 0,821% contre 0,792%.

afp/rp

Bonds Europe: les taux de l'Espagne et du Portugal se détendent
(24.10.2016 / 19:07:00)

Paris (awp/afp) - Les taux d'emprunt portugais et espagnols se sont légèrement détendus lundi sur le marché de la dette en zone euro, après de bonnes nouvelles pour le Portugal qui reste dans le programme d'achat de la BCE et la stabilisation politique en Espagne.

"Le marché obligataire bénéficie de la décision vendredi soir de l'agence de notation financière canadienne DBRS, qui a maintenu la note de la dette du Portugal dans la catégorie +investissement+, permettant au pays de rester éligible au programme d'achat de la BCE", a expliqué à l'AFP Daniel Stefanetti, un gérant obligataire de la société de gestion luxembourgeoise Ethenea.

Le verdict de DBRS était très attendu dans la mesure où elle est la seule des quatre agences de notation reconnues par la BCE à avoir maintenu la note du Portugal dans la catégorie des investissements de qualité quand le pays, frappé par la crise de la dette de 2011, avait cessé de pouvoir se financer sur les marchés.

Pour profiter du programme de rachat d'actifs mis en place par la BCE, les dettes souveraines doivent être classées en catégorie "investissement" par au moins une de ces quatre agences.

"La stabilisation politique en Espagne", avec le choix du Parti socialiste de laisser le conservateur Mariano Rajoy former un nouveau gouvernement, mettant ainsi un terme à la paralysie, "favorise aussi le marché aujourd'hui", a ajouté M. Stefanetti.

Dans la matinée, "la détente a toutefois été freinée par des indicateurs d'activités en zone euro nettement meilleurs que prévu", a nuancé M. Stefanetti.

La croissance de l'activité privée (indice PMI) a atteint son plus haut niveau de l'année 2016, selon le cabinet Markit. De bons indicateurs sont parfois interprétés par les investisseurs comme un signe avant coureur d'un durcissement monétaire et peuvent donc générer des tensions.

A 18H00 (16H00 GMT), le taux à dix ans de l'Espagne reculait un peu à 1,105% contre 1,115% vendredi à la clôture du marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

Le rendement de même maturité du Portugal a lui aussi baissé pour terminer à 3,152% contre 3,192%.

De leur côté, la France et l'Allemagne, ainsi que l'Italie, ont vu leurs taux d'emprunt légèrement progresser.

Le taux à dix ans de l'Allemagne a un peu monté à 0,023% contre 0,006%, celui de la France passant à 0,302% contre 0,287%, tandis que celui de l'Italie s'est inscrit à 1,391% contre 1,374%.

Le taux à 10 ans de l'État britannique a clôturé en baisse à 1,082% contre 1,087%.

Aux États-Unis, le taux d'emprunt à dix ans s'établissait à 1,765% contre 1,735% vendredi, celui à trente ans s'inscrivant à 2,523% contre 2,485%. Le taux à deux ans évoluait à 0,838% contre 0,823%.

afp/fah

Bonds Europe: tensions sur le marché en l'absence de nouvelle majeure
(26.10.2016 / 18:47:00)

Paris (awp/afp) - Les taux d'emprunt se sont tendus mercredi sur le marché de la dette en zone euro en l'absence de nouvelle majeure, dans un contexte global d'amélioration de l'économie qui a tendance à détourner les investisseurs de cet actif refuge.

Il y a un "rebond relativement sensible des taux longs européens", souligne Eric Bourguignon, directeur de la gestion taux chez Swiss Life Asset Managers. Toutefois, ajoute-il, "il faut relativiser" car les taux restent à "des niveaux artificiellement bas".

Pour autant, le mouvement du jour "s'inscrit dans une tendance clairement haussière des taux" ces derniers temps, poursuit le spécialiste.

Au vu de récents indicateurs, "la machine économique occidentale américaine et européenne est plutôt sur de bons rails, ce qui évidemment pèse sur les marchés de taux sans risques qui sont des valeurs refuges quand l'activité va mal", souligne-t-il.

Ce contexte est en outre nourri par une remontée des cours du pétrole avec pour conséquence un redémarrage de l'inflation qui ne plaide pas en faveur de politiques monétaires accommodantes.

La perspective d'un probable relèvement des taux directeurs de la Réserve fédérale américaine d'ici à la fin de l'année contribue également à tirer les rendements à la hausse.

"Il y a un tournant, peut-être à confirmer, dans la psychologie des marchés" vis-à-vis des taux d'emprunt, avec l'idée que "leur potentiel de baisse est plus faible que leur potentiel de rebond", observe M. Bourguignon.

A 18H00 (16H00 GMT), le taux à dix ans de l'Allemagne est remonté à 0,085% contre 0,030% mardi sur le marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

De son côté, la France a vu son taux à dix ans terminer la séance à 0,370% contre 0,307%.

La tension a été également de mise pour le taux de même échéance de l'Espagne, qui a fini à 1,129% contre 1,083%, celui de l'Italie suivant une progression similaire à 1,458% contre 1,383%.

Le taux à 10 ans de l'État britannique a grimpé à 1,152% contre 1,089%.

Aux États-Unis, le taux d'emprunt à dix ans s'établissait à 1,777% contre 1,756% mardi, celui à trente ans s'inscrivant à 2,525% contre 2,499%. Le taux à deux ans évoluait à 0,869% contre 0,852%.

afp/buc