Dormakaba Holding N

Dormakaba se positionne favorablement aux Etats-Unis après une grosse emplette
(21.12.2016 / 12:06:14)

Zurich (awp) - Le spécialiste de la sécurisation d'accès Dormakaba va renforcer sa position sur l'important marché américain grâce à la reprise de certaines activités de Stanley Black & Decker. Le groupe sis à Rümlang ouvrira grand son portemonnaie pour s'offrir les unités Stanley Commercial Hardware et GMT. L'investissement de 725 mio USD est applaudi par les analystes, qui soulignent la logique industrielle derrière cette reprise.

L'opération va se traduire pour Dormakaba par des retombées positives immédiates sur le bénéfice par action, a indiqué mercredi la société zurichoise. Il faudra attendre en revanche avant de ressentir les effets sur la rentabilité. Une amélioration de la marge opérationnelle brute (Ebitda) interviendra à l'horizon 2019/20.

L'intégration totale des activités rachetées devrait durer jusqu'à trois ans, précise la société sise à Rümlang. Le financement s'effectuera par le biais d'un relèvement de la ligne de crédit bancaire syndiquée existante, selon le communiqué.

Cette acquisition permettra à Dormakaba d'intégrer le "top 3" aux Etats-Unis et de fournir à ce dernier toute sa gamme de garnitures de portes et de systèmes de contrôle d'accès, indique le directeur général (CEO) Riet Cadonau, cité dans le communiqué. "C'est un pas très important pour nous", a surenchéri le CEO lors d'une conférence téléphonique.

CHIFFRE D'AFFAIRES DE 276 MIO USD

Selon les prévisions, les activités reprises devraient générer en 2016 un chiffre d'affaires net d'environ 276 mio USD, un résultat brut d'exploitation (Ebitda) de 52 mio et une marge attenante de 19%.

Dans le détail, les estimations pour l'américain Stanley Commercial Hardware font état des recettes de quelque 229 mio USD et un Ebitda d'environ 51 mio pour l'année en cours, contre respectivement 48 mio et 2 mio pour le chinois GMT. Les deux unités affichent un effectif total de 1600 employés.

A noter que Stanley Commercial Hardware détient également un centre de production à Taïwan.

Cette acquisition intervient un mois et demi après une autre opération réalisée aux Etats-Unis, à savoir le rachat de Mesker Openings pour 142,5 mio USD.

Investisseurs et analystes chantaient en coeur les louanges de Dormakaba. A 11h31, le titre bondissait de 5,6% à 746,50 CHF, dans un SPI en hausse de 0,15%.

Cette transaction constitue un pas en avant important réalisé sur le marché américain, très profitable, notent les analystes d'UBS. Du point de vue stratégique, Dormakaba appartient désormais aux acteurs principaux sur ce marché. Les économies d'échelle escomptées pourraient totalement changer la situation pour le groupe zurichois.

Du côté de Vontobel, on salue également cette nouvelle étape stratégique. L'analyste se montre très impressionné par la cadence d'intégration, sur une année et demie, imposée par la direction. En raison de faibles coûts et des avantages fiscaux, cette acquisition devrait à terme se répercuter favorablement sur les bénéfices.

La logique industrielle derrière cette reprise s'avère convaincante, commente la Banque cantonale de Zurich (ZKB). Au regard du rapport valeur d'entreprise/Ebitda, il ne s'agit pas forcément d'une bonne affaire. Les synergies attendues devraient toutefois compenser.

fr/fah

Dernière modification par PhilM (21-12-2016 13:17:54)